الكلمات المفتاحية: خفض أسعار الفائدة، خفض الفائدة من قِبَل الفيدرالي، سوق العمل الأمريكية، تباطؤ التضخم

يستعد بنك الاحتياطي الفيدرالي للإعلان عن أول خفض لأسعار الفائدة في وقت مبكر من الشهر المقبل، مدفوعًا بتباطؤ التضخم ومخاوف ناشئة بشأن سوق العمل. ومع ارتفاع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) بنسبة بلغت 2.5% في يوليو، وهي نفس قراءة يونيو، فمن الواضح أن الضغوط التضخمية تتراجع. يدفع هذا التحول في الديناميكيات الاقتصادية المركزي الأمريكي إلى تغيير موقفه الذي يركز على أولوية مكافحة التضخم نحو التدابير الرامية إلى دعم سوق العمل، والتي أصبحت الآن نقطة محورية في اعتبارات السياسة النقدية. وبعد تلميح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة، فإن بيانات التوظيف ومؤشر أسعار المستهلكين القادمة ستكون حاسمة في تشكيل التحركات التالية للبنك المركزي.

من المرجح أن ينفذ الاحتياطي الفيدرالي أول خفض لأسعار الفائدة الشهر المقبل مع استمرار تراجع التضخم، وفقًا لرويترز. ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 2.5٪ في يوليو، وهو ما جاء متماشيًا مع زيادة مماثلة يونيو ترجح استمرار اعتدال التضخم. يدعم هذا الاتجاه تحول الاحتياطي الفيدرالي من مكافحة التضخم إلى الحيلولة دون مواجهة سوق العمل لمزيد من الضعف. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى الاستعداد لخفض أسعار الفائدة، فيما ترجح أغلب التوقعات أن يكون الخفض بحدود ربع نقطة مئوية في سبتمبر، ثم اعتماد تخفيضات أكبر في وقت لاحق. يتحول التركيز الآن إلى بيانات التوظيف القادمة ومؤشر أسعار المستهلكين، والتي ستؤثر على عملية صنع القرار في الاحتياطي الفيدرالي.

نما الاقتصاد الأمريكي بوتيرة سنوية بلغت وفق القراءة الأخيرة المنقحة 3٪ في الربع الثاني من 2024، مدفوعًا بارتفاع إنفاق المستهلكين بأفضل من المتوقع. يعكس هذا التعديل الصعودي من التقدير الأولي البالغ 2.8٪ مشهدًا اقتصاديًا أكثر مرونة، مع إظهار الإنفاق الشخصي كقوة محركة لهذا النمو. كما حافظ الدخل المحلي الإجمالي على نمو ثابت. ورغم أن الوتيرة تباطأت عن أعلى مستوياتها في أواخر 2023، فمن المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قريبًا، وهو ما قد يوفر دفعة ضرورية للغاية للقطاعات الرئيسية مثل الإسكان والتصنيع.

شهدت مقاييس البطالة في الولايات المتحدة تحولات طفيفة في أواخر أغسطس 2024، حيث انخفضت المطالبات الأولية قليلاً واستقر معدل البطالة المؤمن عليها عند 1.2٪. كما انخفض متوسط المطالبات لمدة أربعة أسابيع، مما يشير إلى استمرار حالة الاستقرار في سوق العمل. وعلى الرغم من التقلبات الطفيفة على مستوى الولاية، ظل المؤشر العام لإعانات البطالة دون تغيير إلى حد كبير، مما يعكس بيئة عمل مستقرة على مستوى البلاد.

تعكس التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة، في ظل تراجع التضخم والحاجة إلى حماية سوق العمل، النهج التكيفي لبنك الاحتياطي الفيدرالي تجاه المشهد الاقتصادي المتطور. ستكون البيانات القادمة حاسمة في تحديد المدى الذي ستذهب إليه إجراءات الاحتياطي الفيدرالي في ضوء المرونة الاقتصادية التي يوفرها الإنفاق الاستهلاكي القوي وسوق العمل المستقرة. وبينما يتنقل صانعو السياسات عبر هذه التحولات، فإن قراراتهم ستشكل مسار القطاعات الرئيسية، بهدف دعم النمو مع معالجة المخاطر الناشئة.