미국의 금리 인하 및 공급 부족으로 인한 원유 급등에도 다가오는 중국 경제 침체의 영향

미국의 금리 인하와 전 세계 공급 긴축으로, 중국의 경기 침체에 대한 우려에도 불구하고 원유 가격이 급등했다. 미국의 원유 재고가 감소하며 공급이 부족함을 알렸지만, 전반적인 원유 수요는 여전히 침체 상태이다. 주요 금융 기관들은 산업 생산 및 소매 판매의 약화를 이유로 중국의 2024년 성장률 전망을 4.7%로 하향 조정했다. 이로 인해 중국 정부가 목표 성장률을 달성하지 못할 가능성이 커졌다. 최근 연준의 금리 인하로 인해 반등이 있었음에도 불구하고, 유가 가격은 여전히 약세 추세를 이어가고 있으며, 주요 가격 수준은 시장 모멘텀에 따라 달라질 것으로 예상된다.

2024년 9월 20일, 원유는 4.0% 이상의 두드러진 상승세를 기록하며 한 주를 마감했다. 이번 상승은 미국 단행한 큰 폭의 금리 인하와 글로벌 원유 재고 감소에 따른 것이다. 미국 연방준비제도의 금리 인하는 경제 활동과 에너지 수요를 자극하여 시장의 강세 심리를 강화하고 있다. 또한, 미국의 원유 재고 감소와 수출 회복은 원유 공급이 계속해서 부족할 것이라는 기대를 낳고 있으며, 이는 가격 상승에 긍정적인 요소로 작용하고 있다. 그러나 중국 경제의 둔화로 인한 수요 약화에 대한 우려가 원유 가격의 전반적인 전망을 다소 억제하고 있는 상황이다.
애널리스트들은 향후 몇 개월 동안 원유 가격이 추가적인 가격 지지를 보일 것으로 예상하고 있으며, 글로벌 공급 제약이 지속됨에 따라 브렌트유 가격이 배럴당 80달러 이상으로 회복될 것으로 예측하고 있다. 중동의 지정학적 긴장 또한 가격 상승에 기여하는 요인으로, 지역적 위험이 증가로 공급 중단에 대한 우려가 높아지고 있다. 이러한 강세 요인에도 불구하고, 시장 참가자들은 중국의 산업 생산 감소와 소비 약화와 관련된 지속적인 경제적 불확실성에 크게 주목하고 있다.

2024년 9월 13일 마감된 한 주 동안, 미국 정유소의 투입량은 이전 주보다 소폭 감소한 하루 평균 1,650만 배럴을 기록했다. 정유소 가동률은 92.1%였으며, 휘발유 생산은 증가한 반면, 경유 생산은 감소했다. 원유 수입은 크게 감소했고, 재고 상황은 엇갈린 양상을 보였다. 상업용 원유 재고는 160만 배럴 감소하여 5년 평균보다 4% 낮아져 공급이 긴축되고 있음을 시사했다. 한편, 휘발유와 경유 재고는 소폭 증가했고, 프로판 재고는 사상 최고치로 증가했다.
지난 한 달 동안, 총 석유 제품 수요는 작년보다 2.7% 감소하여 여전히 저조한 수준을 기록했다. 휘발유 수요는 소폭 증가했지만, 경유와 항공유 소비는 약세를 나타냈다. 이러한 추세는 에너지 시장에서 공급 제약과 진화하는 수요 패턴 간의 복잡한 상호작용을 반영한다.

로이터는 최근 골드만삭스와 씨티그룹이 각각 2024년 중국 경제의 성장률 전망을 4.7%로 하향 조정했다고 보도했다. 이는 8월의 실망스러운 산업 생산 및 소매 판매 데이터에 따른 것이다. 최신 수치에 따르면 산업 성장률은 5개월 중 가장 낮은 수준으로 둔화되었고, 소매 판매는 여전히 저조한 상태로 중국이 경제 회복에 어려움을 겪고 있음이 더욱 부각됐다.
골드만삭스와 씨티그룹의 이전 전망은 각각 4.9%와 4.8%였다. 중국이 공식 성장 목표인 약 5%를 달성하지 못할 위험이 더욱 분명해짐에 따라, 두 기관 모두 수요를 지원하기 위한 추가 경기 부양책의 필요성이 커지고 있다고 강조했다. 씨티그룹은 중국의 2025년 성장 전망 또한 4.2%로 하향 조정하며, 강력한 내수 수요 동력이 부족하다고 언급했다. 이와 더불어, 현재의 경제적 관성을 극복하기 위한 보다 강력한 재정 정책을 중국에 촉구했다.

7월 5일 이후 원유 가격은 약세 회귀 채널 내에서 움직이며, 50일 지수 이동 평균(EMA) 아래에 머물고 있다. 최근 이뤄진 $65.07저점에서의 반등은 지난 주 연준의 50bp 금리 인하로 촉발된 단기 상승 모멘텀에 따른 것이다. 그러나 이러한 움직임은 모멘텀 오실레이터와 상대 강도 지수(RSI)와 같은 주요 기술 지표에서 확인되지 않은 만큼, 반등의 잠재적 약세를 나타낸다.
매도자들이 시장을 주도하는 경우, 잠재적으로 추정되는 하락 목표는 $67.82, $65.07, $61.88이다. 반대로, 강세 모멘텀이 강화되는 경우, 주목해야 할 상승 목표는 $73.57, $74.64, $77.75이다.

중국 경제의 둔화로 수요가 약화됐음에도 불구하고 원유 가격은 4% 이상 상승했다. 미국의 원유 재고 감소와 지정학적 긴장이 원유 가격을 추가적으로 지지했다. 주요 금융 기관은 산업 생산 및 소매 판매 약화를 이유로 중국의 2024년 성장률 전망을 4.7%로 하향 조정했다. 최근 반등에도 불구하고 원유는 여전히 약세 추세를 나타나며, 주요 가격 수준은 시장 모멘텀과 향후 경제 상황에 따라 달라질 것으로 예상된다.