ECB의 전략적 전환: 인플레이션 둔화 및 경제적 불확실성 속 금리 인하

인플레이션이 둔화되고 경제적 도전이 계속되는 가운데 유럽 중앙은행(ECB)은 금리를 다시 한번 내리는 중요한 움직임을 보였다. 이는 2024년 이뤄진 두 번째 금리 인하로, 예금 금리가 25bp인하한 3.5%로 조정됐다. 이러한 조치에도 불구하고, 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 향후 금리 결정은 경제 데이터에 따라 이뤄질 것이라고 강조하며 경제 전망에 대한 불확실성을 부각시켰다. 금리 인하를 단행한 ECB는 가계 소비의 약화와 제조업 부진을 반영하여 성장 전망을 하향 조정했다. 임금 상승으로 인한 인플레이션 압력이 완화되고 있지만, 서비스 부문 가격 상승에 대한 우려는 여전히 남아 있다. 2025년 더 많은 금리 인하가 예상되는 가운데, 애널리스트들은 ECB가 경제 회복을 위한 섬세한 길을 탐색함에 따라 추가 조정이 있을 것으로 예상하고 있다.

인플레이션이 2% 목표에 가까워짐에 따라 유럽 중앙은행(ECB)은 예금 금리를 25bp낮춰 3.5%로 조정하며 2024년 두 번째 금리 인하를 단행했다. 이번 인하 조치에도 불구하고 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 금리는 향후 경제 데이터 결과에 따라 결정될 것이며 추가 인하에 대해 사전에 결정된 계획은 없다고 강조했다. ECB는 또한 성장 전망을 하향 조정하고, 가계 소비의 약화와 제조업 부진을 이유로 2026년까지 경제 성장이 둔화될 것이라 예측했다. 임금 상승으로 인한 인플레이션 압력은 완화되고 있지만, 서비스 부문 가격 상승은 여전히 우려 사항으로 남아 있다. 애널리스트들은 2025년에도 금리가 추가적으로 인하될 것이라고 예상하며, 그 중 일부는 2025년 중반까지 예금금리가 2%에 도달할 수 있다고 보고 있다.

2024년 9월 12일, 유럽 중앙은행(ECB)은 통화 정책의 제한적 입장을 완화하기 위한 지속적인 노력의 일환으로 예금 금리를 25bp인하한 3.5%로 조정했다. 주요 재 융자 운영에 대한 금리는 3.65%로 인하됐고, 한계 대출 시설 금리는 3.90%로 인하됐다. 이러한 변경은 2024년 9월 18일부터 적용된다.

ECB의 결정은 이전 예측과 일치하는 업데이트된 인플레이션 전망에 영향을 받은 조치이다. 024년 인플레이션은 평균 2.5%, 2025년 2.2%, 2026년 1.9%로 예상되며, 서비스 부문 인플레이션의 지속적인 영향으로 인해 2024년과 2025년의 근원 인플레이션이 소폭 상승 조정됐다.

임금 상승으로 내부 인플레이션이 높은 수준을 유지하고 있지만, 노동 비용 압력은 완화되고 있다. ECB는 경제 성장 전망을 소폭 하향 조정했으며, 2024년 GDP 성장률을 0.8%, 2025년 1.3%, 2026년 1.5%로 예상하고 있다. 중앙은행은 중기적으로 인플레이션이 2% 목표로 돌아갈 수 있도록 하기 위해 데이터에 기반한 금리 결정 방식을 유지할 것으로 보인다.

또한, ECB는 2024년 말까지 팬데믹 긴급 매입 프로그램(PEPP)에 대한 재투자를 축소하는 것을 포함하여 자산 매입 프로그램(APP)을 조정할 것임을 확인했다. 집행 위원회는 유로존 전역의 가격 안정성과 통화 정책의 원활한 전파를 보장하기 위해 정책 도구를 조정할 준비를 마쳤다.

2분기 경제는 1분기의 0.3%에서 0.2%로 감소하며 예상치를 하회했다. 장은 주로 순 수출과 정부 지출에 의해 주도되었으며, 가계 소비와 기업 투자 감소로 인해 민간 국내 수요는 약화되었다. 서비스 부문이 긍정적인 기여를 했지만, 산업과 건설 부문은 감소했다. 어려움에도 불구하고 실질 소득이 증가하고 글로벌 수요가 수출을 촉진함에 따라 회복이 강화될 것으로 예상된다.
실업률이 6.4%로 유지되며 안정적인 노동 시장을 나타내고 있지만, 고용 성장은 0.2%로 둔화됐다. 설문 조사 데이터에 따르면 노동 수요는 추가로 조정될 가능성이 있으며, 일자리 공석이 팬데믹 이전 수준으로 회복되고 있다.

EUR/USD 차트는 1.12000의 고점을 기록한 후 상승 모멘텀을 유지하는 데 어려움을 겪으며 약세 신호를 나타냈다. 베어리시 타워(Bearish Tower)라는 약세 반전 패턴이 형성된 후, 1.11539에서의 고점이 이전 고점을 넘지 못하고 실패 스윙이 발생했다. 이후 가격은 1.10251의 저점을 하회하며 추가적인 약세 신호가 나타났다. 20일 지수 이동 평균(EMA), 모멘텀 오실레이터, 상대 강도 지수(RSI) 등을 포함한 기술적 지표 또한 하락 신호를 뒷받침하며 가격이 주요 임계값 밑으로 하락했다. 피보나치 되돌림을 통해 추정되는 지지 수준은 1.09470, 1.08167, 1.06083이다.

결론적으로, 2024년 두 번째 금리 인하를 단행한 유럽 중앙은행의 결정은 인플레이션 완화와 경제적 어려움을 해결하려는 노력이 반영된 결과이다. 향후 발표되는 데이터 결과에 따라 금리 인하가 결정될 가능성이 높기 때문에, ECB는 신중한 경제 전망을 유지하고 있다. 특히 성장 둔화와 지속적인 서비스 부문 가격 상승이 우려되고 있다. 중앙은행이 이러한 문제를 해결해 나가기 위해, 인플레이션을 안정시키고 유로존 전역의 경제 회복을 지원하기 위한 조치로 2025년까지 추가적인 금리 조정을 단행할 것으로 예상된다.