미국 일자리 공성 3년 반 만에 최저치 기록, 연준의 금리 인하 기대 상승

미국의 7월 일자리 공석이 3년 반 만에 최저치로 떨어지며 노동 시장이 약화됨을 시사했다. 일자리 공석의 감소와 그 외 다른 노동 시장 지표의 혼재된 신호에 따라, 연준이 다가오는 회의에서 금리 인하를 고려할 것으로 예상된다. 이러한 상황은 경제 데이터의 약화와 높아진 시장 기대치 외에도 인플레이션 통제와 경제 지원의 균형을 맞추기 위한 통화 정책의 변화 가능성을 시사한다.

노동부의 일자리 공석 및 노동 이직 조사(JOLTS)에 따르면, 미국의 일자리 공석이 2021년 4월 이후 최저치인 767만 개로 감소했다. 이는 6월과 비교해 23만 7천 개 감소한 수치이며, 경제학자들이 예상했던 810만 개를 하회한다. 일자리 공석 대비 취업 가능 인력 비율도 1.1 미만으로 떨어져 노동 시장이 약화되고 있음을 시사했다. 해고는 20만 2천 명 증가한 176만 명에 달했으며, 채용은 27만 3천 개 증가하여 노동 시장 상황에 대한 혼재된 신호를 반영하고 있다.
해당 데이터로 인해 연준은 9월 정책 회의에서 금리 인하는 고려하게 됐다. 전문 및 비즈니스 서비스와 같은 일부 부문에서는 일자리 공석이 증가했지만, 민간 교육, 건강 서비스, 정부 부문에서는 감소했다. 경제 둔화에 대한 우려에도 불구하고, 전문가들은 노동 시장이 급격히 악화되고 있지는 않다고 평가하고 있다. 해당 보고서는 8월 비농업 고용 보고서가 발표되기 이전의 보고서로, 이번에 발표되는 8월 보고서에서는 완만한 일자리 증가가 나타날 것으로 예상되고 있다.

Raphael Bostic 애틀랜타 연방준비은행 총재는 인플레이션이 중앙은행의 2% 목표치를 상회하고 있음에도 불구하고 금리 인하를 시작할 준비가 되어 있다고 밝혔다. 기존에는 인플레이션 대응을 최우선으로 강경한 입장을 보였지만, 최근에는 약화된 노동 시장에 초점을 맞추고 있다. 그는 인플레이션이 2%에 도달하기 전에 조치를 취하는 것이 노동 시장의 혼란을 방지하는 데 중요하다고 강조했다. 7월의 인플레이션이 2.5%를 기록한 상황에서 Bostic 총재의 발언은 9월 17-18일 열리는 연준 회의에서 금리가 인하될 수 있다는 시장의 기대와 일치한다. 그는 OMC의 투표 위원으로서 경제 둔화와 인플레이션 완화 신호 속에서 정책 완화의 가능성을 높이고 있다.

미국 달러 지수(DXY)가 전주 대비 0.8% 하락했다. 이는 미국의 무역 적자 확대, 낮은 국채 수익률, 예상보다 큰 하락폭을 보인 7월의 JOLTS 일자리 공석으로 노동 시장이 약화되었음을 시사했기 때문이다. 온건한 연준의 베이지 북(연준이 발행하는 경기 동향 보고서) 및 연준의 금리 인하에 대한 기대감이 증가함에 따라 달러가 더욱 압박을 받고 있다. 한편, 달러 약세로 EURUSD가 상승하긴 했지만, 유로존 생산자 물가의 부진과 ECB 관계자들의 온건한 발언으로 인해 상승 폭이 제한됐다. USDJPY는 일본 니케이 주가 지수의 급락 속에서 안전 자산으로서의 엔화 수요에 힘입어 2.6% 하락했다.

2024년 9월 비농업 고용이 긍정적인 결과를 보인다면, 연준이 50bp의 금리를 인하할 가능성은 크게 줄어든다. 강력한 일자리 성장은 건강한 경제를 시사하는 만큼, 이러한 결과는 인플레이션에 기여할 가능성이 있기 때문이다. 반대로 비농업 고용이 부정적이라면, 50bp의 금리를 인하할 가능성은 크게 높아진다. 약한 일자리 데이터는 경기 침체를 나타내는 만큼, 연준이 경제 성장을 촉진하기 위해 금리를 인하해야 하기 때문이다. 연준의 결정은 인플레이션 통제와 경제 지원 간의 균형을 맞추는 데 달려있다.

미국 달러 지수는 경제 둔화와 약화된 노동 데이터로 연준의 9월 금리 인하에 대한 기대감이 커지며 5주 연속으로 낮은 최저치를 기록했다. 만약 지수가 2023년 이후 유지되어 온 하단 밴드인 100.617 밑으로 하락하는 결정적인 상황이 발생하면, 잠재적인 지원 수준은 다음과 같이 설정 된다. 첫 번째 지지 수준은 7월 23일에 형성된 일일 저점인 99.578이다. 하락 압력이 계속될 경우, 미국 달러 지수는 98.196까지 하락할 가능성이 있다. 세 번째 지지 수준은 96.350으로 추정된다. 현재 트레이더들은 이러한 주요 지지 수준을 중심으로 지수의 성과를 면밀히 주시하고 있으며, 상당함 침체는 달러의 장기적인 약세 추세를 시사할 수 있다.

결론적으로, 최근 미국의 일자리 공석 감소와 엇갈린 노동 시장 신호로 인해 연방준비제도가 9월에 금리를 인하할 가능성이 높아졌다. 노동 시장이 둔화되고 경제 데이터가 약화됨에 따라, 연준은 인플레이션 통제와 경제 지원 사이에서 균형을 맞춰야 하는 압박을 받고 있다. 곧 발표되는 비농업 고용 보고서가 연준의 단기 정책 결정에 중요한 영향을 줄 것으로 예상된다.