Emprego nos EUA Atinge Mínima de 3½ Anos, Expectativas Sobre Redução das Taxas de Juros da Reserva Federal

O número de novas ofertas de emprego nos EUA atingiu uma mínima de três anos e meio em julho, indicando um mercado de trabalho mais frágil. Com este declínio e sinais díspares de outros indicadores das condições do mercado de trabalho, a Reserva Federal pode considerar uma redução das suas taxas de juros durante sua próxima reunião. Para além de enfraquecer os dados econômicos e aumentar as expectativas do mercado, sugere uma possível mudança na política monetária para equilibrar o controle da inflação com o apoio econômico.

O número de vagas criadas no mercado de trabalho desceu para seu ponto mais baixo desde abril de 2021, atingindo as 7,67 milhões, segundo os dados do relatório Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) do Departamento de Trabalho. Isso representa uma queda de 237.000 desde junho, abaixo da previsão de 8,1 milhões dos economistas. A taxa de ofertas de emprego para trabalhadores disponíveis também caiu abaixo dos 1,1, indicando um mercado de trabalho débil. As rescisões aumentaram em 202.000 para 1,75 milhões, enquanto o número de contratações subiu 273.000, refletindo a disparidade dos sinais sobre as condições do mercado de trabalho.
Estes dados podem influenciar a Reserva Federal a contemplar uma redução das taxas de juros durante sua reunião de setembro. Enquanto observamos algum crescimento as ofertas de trabalho em setores como os serviços profissionais e comerciais, outros – incluindo a educação privada, cuidados de saúde e governo – continuam registrando uma queda no número de ofertas disponíveis. Apesar do receio sobre o abrandamento da economia, os especialistas indicam que o mercado de trabalho não está em estado de deterioração rápida. Os dados foram publicados antes do Relatório de Emprego Não Agrícola de agosto, que deverá exibir um modesto crescimento do emprego segundo as projeções.

O presidente da divisão de Atlanta da Reserva Federal, Raphael Bostic, indicou que está preparado para começar reduzindo as taxas de juros, mesmo que a inflação se mantenha acima da meta de 2% do banco central. Anteriormente conhecido por sua posição hawkish no combate à inflação, Bostic está agora focado na debilidade do mercado de trabalho. Ele destacou a importância de agir antes que a inflação atinja os 2% para prevenir a rutura do mercado de trabalho. Com a inflação a 2,5% em julho, os comentários de Bostic complementam as expectativas do mercado sobre uma possível redução das taxas de juros durante a reunião de 17-18 de setembro da Reserva Federal. Na posição de membro com direito de voto do FOMC, sua abordagem fortalece a probabilidade da implementação de um plano de flexibilização monetária entre sinais de abrandamento econômico e moderação na inflação.

O índice do dólar americano (DXY) caiu em 0,8%, comparativamente à semana anterior, por influência do maior déficit comercial dos EUA, menor rentabilidade das obrigações do tesouro, e um declínio superior aos números previstos no relatório de ofertas de emprego JOLTS referente a julho, que indicou um mercado de trabalho mais débil. O Beige Book (“Livro Bege”) da Reserva Federal e as expectativas crescente sobre cortes das taxas de juros, aumentaram a pressão sobre o dólar. Entretanto, o EURUSD apresentou uma subida devido à queda do dólar, embora tenha sido atenuada por dados desfavoráveis no índice de preços ao produtor (IPP) da Zona do Euro, assim como pelos comentários dovish de oficiais do Banco Central Europeu. O USDJPY caiu 2,6%, suportado pela demanda do iene como “ativo seguro” após queda do índice de ações Nikkei do Japão.

Se o Relatório de Emprego Não Agrícola demonstrar resultados positivos em setembro de 2024, irá reduzir a probabilidade de um corte de 50 pontos base sobre a taxa de juros da Reserva Federal. Um crescimento sólido no emprego sugere uma economia saudável, que pode contribuir para o aumento da inflação. Inversamente, se os dados forem negativos, uma redução de 50 pontos base volta a entrar em jogo. Dados frágeis no mercado de trabalho indicam estagnação econômica, influenciando a Reserva Federal a reduzir os juros para promover o crescimento. A decisão da FED deve considerar o equilíbrio entre o controle da inflação e o apoio econômico.

O dólar americano registrou cinco semanas consecutivas com mínimas cada vez mais baixas, devido às expectativas de um corte das taxas de juros pela Reserva Federal em setembro, justificada pelo abrandamento da economia e enfraquecimento do mercado de trabalho. Se o índice quebrar decididamente o limite inferior de 100,617, que se manteve firme desde 2023, pode colocar a mira sobre três possíveis alvos de suporte. O Primeiro nível de suporte é de 99,578, uma mínima diária observada a 23 de julho. Se a pressão bearish persistir, o índice do dólar americano pode cair para 98,196. O terceiro nível de suporte foi identificado nos 96,350. Os traders estão monitorando atentamente o desempenho do índice em torno desses níveis principais de suporte. Qualquer quebra significativa pode indicar uma longa tendência bearish para o dólar.

A recente queda no número de ofertas de emprego nos EUA e sinais díspares do mercado de trabalho aumentam a probabilidade de redução das taxas de juros da Reserva Federal em setembro. Com a fragilidade do mercado de trabalho e debilidade econômica, a Reserva Federal será pressionada para equilibrar o controle da inflação com o apoio econômico. O próximo Relatório de Emprego Não Agrícola (NFP) será essencial para moldar as decisões sobre a política monetária da FED a curto prazo.