ECB Faiz Oranı Kesintileri, Eurozone Görünümü, EURUSD Hedefleri, Temel Analiz

Önemli bir hamleyle Avrupa Merkez Bankası (ECB), enflasyonun düşmesi ve ekonomik zorlukların devam etmesiyle faiz oranlarını bir kez daha düşürdü. Bu, mevduat oranının 25 baz puan düşürülerek %3,5’e indirilmesiyle 2024’teki ikinci faiz indirimi oldu. Bu eylemlere rağmen, ECB Başkanı Christine Lagarde gelecekteki faiz kararlarının gelen verilere dayanacağını vurgulayarak ekonomik görünümle ilgili belirsizliği vurguladı. Bu faiz indirimlerinin yanı sıra, ECB, zayıf hane halkı tüketimini ve mücadele veren imalat sektörünü yansıtan büyüme projeksiyonlarını düşürdü. Ücret artışından kaynaklanan enflasyonist baskılar hafiflerken, yükselen hizmet sektörü fiyatlarıyla ilgili endişeler devam ediyor. 2025’te daha fazla faiz indirimi olasılığıyla, analistler ECB’nin hassas bir toparlanma yolunda ilerlemesiyle gelecekte daha fazla ayarlama öngörüyor.

Avrupa Merkez Bankası (ECB), enflasyonun %2 hedefine yaklaşmasıyla mevduat faizini 25 baz puan düşürüp %3,5’e indirerek 2024’te ikinci kez faiz oranlarını düşürdü. Bu indirime rağmen, ECB Başkanı Christine Lagarde gelecekteki faiz kararlarının veriye bağlı olacağını ve daha fazla indirim için önceden belirlenmiş bir gidişat olmadığını vurguladı. ECB ayrıca büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize ederek, zayıf hane halkı tüketimi ve zorlanan imalat sektörünü gerekçe göstererek 2026’ya kadar daha yavaş bir ekonomik genişleme öngördü. Ücret artışından kaynaklanan enflasyonist baskılar azalırken, hizmet sektöründeki fiyat artışları endişe kaynağı olmaya devam ediyor. Analistler 2025’e kadar ek faiz indirimleri bekliyor ve bazıları mevduat faizinin 2025 ortasına kadar %2’ye ulaşabileceğini öngörüyor.

Avrupa Merkez Bankası (ECB), 12 Eylül 2024’te para politikasının kısıtlayıcı duruşunu yumuşatma çabalarının bir parçası olarak mevduat imkânı oranını 25 baz puan azaltarak %3,5’e düşürdü. Ana yeniden finansman operasyonlarındaki faiz oranı da %3,65’e düşürüldü ve marjinal borç verme imkânı oranı %3,90’a çekildi. Bu değişiklikler 18 Eylül 2024’ten itibaren yürürlüğe girecek.

ECB’nin kararı, önceki tahminlerle tutarlı olan güncellenmiş enflasyon projeksiyonlarından etkilendi. Enflasyonun 2024’te ortalama %2,5, 2025’te %2,2 ve 2026’da %1,9 olması bekleniyor ve çekirdek enflasyon, kalıcı olmaya devan eden hizmet enflasyonu nedeniyle 2024 ve 2025 için hafifçe yukarı doğru revize edildi.

Yurt içi enflasyon, artan ücretler nedeniyle yüksek kalırken, işgücü maliyeti baskıları azalıyor. ECB ayrıca ekonomik büyüme görünümünü hafifçe aşağı doğru revize ederek 2024’te %0,8, 2025’te %1,3 ve 2026’da %1,5 GSYİH büyümesi öngördü. Merkez bankası, enflasyonun orta vadede %2 hedefine geri dönmesini sağlamak için faiz oranı kararlarına yönelik veri odaklı bir yaklaşımı sürdürecektir.

Bunlara ek olarak, ECB, 2024 yılı sonuna kadar pandemi acil durum satın alma programı (PEPP) kapsamındaki yeniden yatırımları sona erdirmek de dahil olmak üzere varlık satın alma programlarında (APP) ayarlamalar yaptığını doğruladı. Yönetim Konseyi, fiyat istikrarını ve para politikasının euro bölgesi genelinde sorunsuz bir şekilde iletilmesini sağlamak için politika araçlarını ayarlamaya hazır bir halde kalmaya devam ediyor.

İkinci çeyrekte ekonomi, ilk çeyrekteki %0,3’lük büyümeden gerileyerek %0,2 büyüdü ve tahminlerin gerisinde kaldı. Büyüme, öncelikle net ihracat ve hükümet harcamaları tarafından yönlendirilirken, özel iç/domestik talep, hane halkı tüketiminin ve iş yatırımının azalması nedeniyle zayıfladı. Hizmetler olumlu katkıda bulundu, ancak sanayi ve inşaat geriledi. Zorluklara rağmen, gerçek gelirler arttıkça ve küresel talep ihracatı artırdıkça toparlanmanın güçlenmesi bekleniyor.

İstihdam artışı %0,2’ye doğru yavaşlamış olsa da, işsizlik oranı %6,4 ile işgücü piyasası istikrarını korumaktadır. Anket verileri, iş gücü talebinde daha fazla ılımlılık olduğunu ve açık iş pozisyonlarının salgın öncesi seviyelere döndüğünü göstermektedir.

EURUSD grafiği, 1,12000 seviyesine ulaştıktan sonra boğaların yukarı yönlü ivmeyi korumak için mücadele etmesiyle zayıflama işaretleri gösterdi. Ayı Kulesi ya da Düşüş Yönlü Kule (Bearish Tower) olarak bilinen bir aşağı dönüş formasyonu oluştu ve ardından 1,11539’daki zirvenin bir önceki en yüksek seviyeyi geçemediği bir başarısızlık dalgası geldi. Fiyatlar daha sonra 1,10251 seviyesinin altına gerileyerek düşüş eğiliminin devam ettiğine işaret etti. Fiyatların önemli eşiklerin altına düşmesiyle birlikte 20 dönemlik Üssel Hareketli Ortalama (EMA), Momentum osilatörü ve Göreceli Güç Endeksi (RSI) gibi teknik göstergeler de bu görünümü destekliyor. Fibonacci Düzeltmesi kullanılarak, potansiyel destek seviyelerinin 1,09470, 1,08167 ve 1,06083 olduğu tahmin ediliyor.

Sonuç olarak, Avrupa Merkez Bankası’nın 2024 yılında ikinci kez faiz indirimine gitme kararı, enflasyonu azaltma ve ekonomik zorlukların üstesinden gelme çabalarını yansıtmaktadır. Gelecekteki faiz indirimleri muhtemelen gelen verilere bağlı olduğundan, ECB, özellikle yavaşlayan büyüme ve devam eden hizmet sektörü fiyat artışları nedeniyle ekonomik görünüm konusunda temkinli olmaya devam etmektedir. Merkez bankasının bu sorunlarla başa çıkarken, enflasyonu dengelemek ve euro bölgesi genelinde ekonomik toparlanmayı desteklemek amacıyla 2025 yılına kadar faiz oranlarında daha fazla ayarlama yapması bekleniyor.