Fed’in Cüretkar Faiz İndirimi Piyasa Rallisini Tetikliyor

Federal Rezerv’in en son faiz oranlarını yarım puan düşürme kararı piyasalarda çok fazla aktiviteyi harekete geçirdi, S&P 500’ü yeni rekor seviyelere taşıdı ve küresel hisse senetlerine destek verdi. Yatırımcılar, özellikle beklenenden daha güçlü perakende satışlar gibi olumlu işaretlerin potansiyel bir resesyona ilişkin endişeleri hafifletmesiyle, bu hamlenin ABD ekonomisini daha düzgün bir yola yönlendirmeye yardımcı olacağı konusunda umutlu hissediyorlar.
Bununla birlikte, havada hala bir miktar ihtiyatlılık var. Fed Başkanı Jerome Powell’ın yakın zamanda daha agresif kesintiler beklemememiz gerektiğini ima etmesi, bazı yatırımcıların ilk rallinin ardından “kâr için satışa gitmelerine” neden oldu. Bu geri çekilmeye rağmen birçok analist iyimserliğini koruyor ve S&P 500’ün yükselmeye devam edebileceğini gösteren güçlü teknik sinyallere ve fiyat hedeflerine işaret ediyorlar.

Amerika Merkez Bankası, ekonomiyi desteklemek için kararlı bir hamleyle faiz oranlarını yarım puan düşürdü ve bu, dört yıl içindeki ilk indirimi oldu. Başlangıçta, bu eylem hisse senedi piyasalarını tüm zamanların en yüksek seviyelerine taşıdı ve S&P 500 %1 oranında değer kazandı. Bununla birlikte, Fed Başkanı Jerome Powell yakın gelecekte ek büyük faiz indirimleri beklemeye karşı uyardığı için yükseliş kısa sürdü. Bu, yatırımcıların “kâr için satışa gitmelerine” neden oldu ve S&P 500’ün kazanımlarını silmesine ve %0,3 düşüşle kapanmasına yol açtı. Piyasa analistleri karışık tepkiler verdi: bazıları faiz indirimini krize bir yanıt olmaktan çok para politikasının normalleşmesi olarak gördü, diğerleri ise agresif gevşemeye ihtiyaç olup olmadığı konusunda şüpheciydi. Piyasadaki ani geri çekilmeye rağmen, birkaç uzman uzun vadeli görünüm konusunda iyimserliğini koruyarak ekonominin istikrarlı kalması ve enflasyonun kontrol altında tutulması durumunda daha düşük faiz oranlarının ve güçlü kazanç büyümesinin daha yüksek hisse senedi fiyatlarını desteklemeye devam edebileceğini öne sürdü.

Küresel hisse senetleri, ABD ekonomisini yumuşak bir inişe yönlendirmeyi amaçlayan Amerika Merkez Bankası’nın faiz oranlarını 50 baz puan düşürme kararının ardından yükseldi. S&P 500 ve Nasdaq 100 vadeli işlemleri %1’in üzerinde yükselirken, Avrupa ve Asya piyasaları da değer kazandı. Faiz indirimi, ABD’nin bir durgunluktan kaçınabileceğine dair iyimserliği körükledi; Bloomberg anketine katılanların %75’i ise ekonominin gelecek yıla kadar teknik bir durgunluktan kaçınabileceğini bekliyordu. Bu arada, İngiltere Merkez Bankası faiz oranlarını sabit tutarken, Hong Kong Para Otoritesi, borçlulara rahatlama sağlamak için faiz oranlarını düşürerek Fed’in öncülüğünü izledi. Petrol ve altın gibi emtialar da değer kazanırken, dolar diğer büyük para birimleri karşısında zayıfladı.

S&P 500 Salı günü tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşarak iki ayı aşkın bir süredir ilk rekorunu kırdı, %0,7’ye kadar tırmanarak 5.670,81’lik günlük zirveye ulaştı ve 16 Temmuz’da kırılan önceki rekoru geride bıraktı. Bu yükseliş yatırımcıların, Çarşamba günü yapılması planlanan Amerika Merkez Bankası’nın faiz oranı indirimini (4,5 yıldır ilk kez) beklemesiyle gerçekleşti. Ticaret Bakanlığı’nın Ağustos ayındaki perakende satışları gibi olumlu ekonomik göstergeler beklentileri aşarak yaz boyunca piyasayı etkileyen durgunluk korkularını hafifletti. 19 Eylül’de S&P 500 5694,78 ile yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Dow Jones Sanayi Ortalaması da 42199,70 ile günlük yeni bir yüksek seviyeye ulaşırken Nasdaq Bileşik Endeksi günlük %2,19 kazanç elde etti.

ABD Nüfus Sayım Bürosu, Ağustos 2024 için ABD perakende ve gıda hizmetleri satışlarına ilişkin ön tahminlerin bir önceki aya göre %0,1 ve 2023 Ağustos ayına göre ise %2,1 artışla 710,8 milyar dolara ulaştığını bildirdi. Tüketici harcamalarındaki bu istikrarlı büyüme resesyon korkularının hafiflediğine işaret ediyor. Haziran-Ağustos dönemindeki toplam satışlar geçen yılın aynı dönemine göre %2,3 oranında artmıştır. 2024 Haziran-Temmuz ayları dönemindeki yüzde değişim %1,0’dan %1,1’e yukarı yönlü revize edilmiştir. Perakende ticaret satışları Temmuz ayına göre %0,1 artarken, mağaza dışı perakendeciler yıllık %7,8 ile güçlü bir büyüme gösterdi ve yemek hizmetleri ve içkili yerler 2023 Ağustos ayına göre %2,7 arttı.

5 Ağustos’tan bu yana S&P 500, 20 ve 50 dönemlik Üssel Hareketli Ortalamalar (EMA’lar) arasındaki “Altın Haç” ikili geçişle daha da desteklenen bir dizi yüksek ve düşük seviyeyle karakterize edilen kalıcı bir yükseliş trendinde. İkili geçiş, yükseliş momentumunu daha da güçlendirdi ve hızlandırdi, Endeksin yukarı yönlü yörüngesini pekiştirdi. Kısa bir düşüşün ardından bile söz konusu Endeks, Temmuz ayındaki bir önceki rekorunu aşarak 5.694,78 ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu yükselişte, Federal Rezerv’in faiz oranlarını yarım puan düşürme kararının piyasaya ekstra ivme kazandırması etkili oldu.
Aralarında 20 ve 50 dönemlik EMA’lar, Momentum osilatörü ve Göreceli Güç Endeksi’nin (RSI) de bulunduğu teknik göstergelerin tümü yükseliş eğiliminin devam ettiğini gösteriyor. Kısa vadeli EMA, uzun vadeli EMA’nın üzerinde işlem görüyor ve fiyat hareketi her ikisinin de üzerinde kalarak piyasadaki güce işaret ediyor. Ek olarak, Momentum osilatörü 100 taban çizgisinin üzerinde konumlanmış durumda ve RSI 50 seviyesinin üzerinde tutularak yukarı yönlü eğilimi daha da teyit ediyor. Daha yakından incelendiğinde, fiyat ve Momentum osilatörü arasında negatif bir ayrışmanın varlığı, potansiyel bir aşağı yönlü düzeltmeye işaret ediyor.
Fibonacci Düzeltme aracı kullanılarak, 5657,68 ile son dönemdeki en yüksek ve 5385,01 ile en düşük seviyeler baz alınarak üç potansiyel fiyat hedefi belirlenmiştir: 5826,19, 6098,86 ve 6540,04. Bu seviyeler, mevcut trendin devam etmesi halinde potansiyel yukarı yönlü hedefler sunmaktadır.

Sonuç olarak, Amerika Merkez Bankası’nın faiz indirimi başlangıçta kısa bir ralliye yol açmış olsa da, gelecekteki faiz indirimlerine ilişkin temkinlilik piyasanın geri çekilmesine neden oldu. Ancak, teknik göstergeler S&P 500’ün güçlü bir yükseliş eğiliminde olduğunu ve yatırımcıların ekonominin yumuşak bir iniş gerçekleştirme kabiliyeti konusunda iyimser kalmaya devam etmesiyle daha fazla kazanç potansiyeli olduğunu gösteriyor. Mevcut trend devam ederse, piyasa önemli fiyat bariyerlerini aşıp hedef seviyelere ulaştıkça daha fazla kazanç elde etme şansı olabilir.