Sự thay đổi Mang tính chiến lược của ECB: Cắt giảm Lãi suất trong bối cảnh Lạm phát Hạ nhiệt và Bất ổn Kinh tế

Trong một động thái quan trọng, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) một lần nữa đã cắt giảm lãi suất khi lạm phát hạ nhiệt và các thách thức kinh tế tiếp tục tồn tại. Việc này đánh dấu đợt cắt giảm lãi suất lần thứ hai trong năm 2024, với việc lãi suất tiền gửi được hạ 25 điểm cơ bản xuống mức 3,5%. Bất chấp những động thái này, Chủ tịch ECB, Christine Lagarde đã nhấn mạnh rằng các quyết định về lãi suất trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới, nêu bật sự bất ổn xung quanh triển vọng kinh tế. Cùng với những đợt cắt giảm này ECB đã hạ cấp dự báo tăng trưởng, phản ánh tiêu dùng hộ gia đình yếu kém hơn và khu vực sản xuất đang phải vật lộn. Khi các áp lực lạm phát từ tăng trưởng tiền lương giảm xuống, các lo lắng về giá của khu vực dịch vụ tăng lên tiếp diễn. Với nhiều đợt cắt giảm lãi suất có thể diễn ra trong năm 2025, các chuyên gia dự đoán những điều chỉnh bổ sung khi ECB tìm cách để có được một đường hướng nhẹ nhàng cho phục hồi kinh tế.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã cắt giảm lãi suất lần thứ hai trong năm 2024, hạ lãi suất tiền gửi thêm 25 điểm cơ bản xuống mức 3,5% khi lạm phát tiến gần hơn mức mục tiêu 2% của ngân hàng này. Bất chấp việc cắt giảm này, Chủ tịch ECB, Christine Lagarde đã nhấn mạnh rằng các quyết định về lãi suất trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu, với việc không có đường hướng được xác định trước nào cho các đợt cắt giảm bổ sung. ECB cũng đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng của mình, dự đoán sẽ có mở rộng kinh tế chậm hơn cho đến năm 2026, trích dẫn tiêu dùng hộ gia đình yếu kém và khu vực sản xuất đang phải vật lộn. Mặc dù áp lực lạm phát từ tăng trưởng tiền lương đang giảm xuống, nhưng giá của khu vực dịch vụ gia tăng vẫn là mối lo ngại. Các chuyên gia phân tích dự đoán sẽ có các đợt cắt giảm lãi suất bổ sung tới năm 2025, với việc một số chuyên gia dự đoán rằng lãi suất tiền gửi có thể chạm mức 2% vào giữa năm 2025.

Vào ngày 12/09/2024, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã hạ lãi suất tiền gửi dự trữ thêm 25 điểm cơ bản xuống mức 3,5% như là một phần trong nỗ lực liên tục của mình trong việc điều tiết lập trường hạn chế của chính sách tiền tệ. Lãi suất trên hoạt động tái cấp vốn chính cũng được giảm xuống mức 3,65%, và lãi suất cho vay cận biên đã được giảm xuống mức 3,90%. Những thay đổi này sẽ có hiệu lực từ ngày 18/09/2024.

Quyết định của ECB bị ảnh hưởng bởi các dự báo lạm phát cập nhật, vẫn nhất quán với các dự báo trước đó. Dự kiến lạm phát sẽ đạt trung bình 2,5% trong năm 2024, 2,2% trong năm 2025, và 1,9% trong năm 2026, với việc lạm phát cơ bản được điều chỉnh tăng nhẹ trong năm 2024 và 2025 do lạm phát dịch vụ dai dẳng.

Mặc dù lạm phát trong khu vực vẫn ở mức cao do tiền lương tăng, nhưng áp lực của chi phí lao động đang giảm xuống. ECB cũng đã điều chỉnh giảm nhẹ triển vọng tăng trưởng kinh tế, dự báo tăng trưởng GDP ở mức 0,8% trong năm 2024, 1,3% trong năm 2025, và 1,5% trong năm 2026. Ngân hàng trung ương sẽ duy trì phương pháp tiếp cận dựa trên dữ liệu đối với các quyết định về lãi suất nhằm đảm bảo lạm phát quay về mức mục tiêu 2% trong trung hạn.

Ngoài ra, ECB đã xác nhận những điều chỉnh đối với các chương trình thu mua tài sản (APP) của mình, bao gồm nới lỏng các khoản tái đầu tư theo chương trình mau tài sản khẩn cấp trong đại dịch (PEPP) vào cuối năm 2024. Hội đồng Quản trị vẫn chuẩn bị sẵn sàng để điều chỉnh các công cụ chính sách của mình nhằm đảm bảo bình ổn giá và chuyển tiếp suôn sẻ chính sách tiền tệ trong toàn khu vực Eurozone.

Trong quý 2, nền kinh tế đã tăng trưởng 0,2%, giảm so với mức 0,3% trong quý 1, nằm dưới mức dự báo. Tăng trưởng chủ yếu được thúc đẩy bởi xuất khẩu ròng và chi tiêu của chính phủ, trong khi nhu cầu nội địa của khu vực tư nhân đã suy yếu do tiêu dùng hộ gia đình và đầu tư kinh doanh suy giảm. Khu vực dịch vụ có đóng góp tích cực, nhưng khu vực công nghiệp và xây dựng sụt giảm. Bất chấp những thách thức, dự kiến sự phục hồi sẽ được củng cố khi thu nhập thực tế gia tăng và nhu cầu toàn cầu thúc đẩy xuất khẩu.
Thị trường lao động vẫn ổn định, với việc tỷ lệ thất nghiệp ở mức 6,4%, mặc dù tăng trưởng việc làm giảm xuống mức 0,2%. Dữ liệu khảo sát gợi ý tiếp cụ có sự điều tiết trong nhu cầu lao động, với việc số việc làm còn trống đã trở lại mức trước đại dịch.

Sau khi chạm mức cao nhất 1.12000, biểu đồ của EURUSD đã cho thấy các dấu hiệu suy yếu khi những người đầu cơ giá lên phải vật lộn để duy trì đà tăng. Một mô hình đảo chiều giảm giá, được biết đến như là Đỉnh tháp Giảm giá, đã được hình thành, theo sau là mô hình dao động thất bại mà ở đó mức đỉnh 1.11539 đã không vượt qua được mức cao nhất trước đó. Sau đó, giá đã giảm xuống dưới mức đáy 1.10251, báo hiệu tâm lý giảm giá hơn nữa. Các chỉ báo kỹ thuật, bao gồm Đường Trung bình Số mũ (EMA) 20 kỳ, chỉ báo dao động Động lượng, và Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI), hỗ trợ triển vọng này, với việc giá giảm xuống dưới các ngưỡng quan trọng. Sử dụng Fibonacci Thoái lui, các mức hỗ trợ tiềm năng được ước tính tại 1.09470, 1.08167, và 1.06083.

Nói tóm lại, quyết định của Ngân hàng Trung ương Châu Âu nhằm cắt giảm lãi suất lần thứ hai trong năm 2024 phản ánh nỗ lực của ngân hàng này trong việc giải quyết lạm phát hạ nhiệt và các thách thức kinh tế. Với việc các đợt cắt giảm lãi suất có thể diễn ra phụ thuộc vào sẽ liệu sắp tới, ECB vẫn thận trọng về triển vọng kinh tế, đặc biệt là với tăng trưởng chậm hơn và giá của khu vực dịch vụ tiếp tục tăng. Khi ngân hàng trung ương tìm cách giải quyết những vấn đề này, những điều chỉnh lãi suất bổ sung được mong đợi thực hiện sang năm 2025, nhằm mục đích bình ổn lạm phát và hỗ trợ phục hồi kinh tế trong toàn khu vực Eurozone.