Cơ hội Việc làm của Mỹ Chạm Mức thấp 3½ Năm, Nâng Kỳ vọng Cắt giảm Lãi suất của Fed

Cơ hội việc làm của Mỹ giảm xuống mức thấp 3½ năm trong tháng 7, báo hiệu một thị trường lao động dịu xuống. Với việc cơ hội việc làm giảm xuống và các tín hiệu trái chiều từ các chỉ báo khác của thị trường lao động, Cục Dự trữ Liên bang có thể cân nhắc việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới. Diễn biến này, ngoài dữ liệu kinh tế suy yếu và kỳ vọng thị trường gia tăng, gợi ý một sự dịch chuyển tiềm ẩn trong chính sách tiền tệ nhằm cân bằng việc kiểm soát lạm phát và hỗ trợ kinh tế.

Cơ hội việc làm của Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4/2021, chạm mức 7,67 triệu, theo Khảo sát Cơ hội Việc làm và Số liệu Doanh thu Lao động (JOLTS). Việc này thể hiện mức sụt giảm 237.000 so với tháng 6 và nằm dưới mức kỳ vọng của các nhà kinh tế học là 8,1 triệu. Tỷ lệ cơ hội việc làm so với người lao động khả dụng cũng giảm xuống dưới mức 1,1, chỉ ra thị trường lao động suy yếu. Mức tạm giãn thợ tăng thêm 202.000 lên 1,76 triệu, trong khi số lượt thuê tuyển tăng 273.000, phản ánh tín hiệu trái chiều về các điều kiện của thị trường lao động.
Dữ liệu này có thể thúc giục Cục Dự trữ Liên bang cân nhắc việc hạ lãi suất tại cuộc họp chính sách sẽ diễn ra vào giữa tháng 9. Trong khi một số ngành, chẳng hạn như dịch vụ chuyên nghiệp và kinh doanh, chứng kiến sự nhích lên của cơ hội việc làm, thì các ngành khác—bao gồm giáo dục tư nhân, và chính phủ, chứng kiến sự sụt giảm. Bất chấp những lo lắng về nền kinh tế giảm tốc, các chuyên gia chỉ ra rằng thị trường lao động đang không suy giảm nhanh chóng. Báo cáo được đưa ra trước khi công bố bảng lương phi nông nghiệp của tháng 8, dự kiến cho thấy tăng trưởng việc làm khiêm tốn.

Chủ tịch Fed tại Atlanta, Raphael Bostic đã chỉ ra sự sẵn lòng bắt đầu cắt giảm lãi suất của mình, mặc dù lạm phát tiếp tục nằm trên mức mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Trước đó được biết đến vì lập trường cứng rắn về việc chống lại lạm phát, Bostic đã chuyển sự tập trung của mình sang thị trường lao động suy yếu. Ông đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đưa ra hành động trước khi lạm phát chạm mức 2% để ngăn tình trạng gián đoạn trong thị trường lao động. Với việc lạm phát ở mức 2,5% trong tháng 7, các bình luận của Bostic khớp với kỳ vọng của thị trường về một đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng trong cuộc họp diễn ra vào ngày 17-18/09 của Federal Reserve. Là một thành viên có quyền biểu quyết của FOMC, lập trường của ông củng cố khả năng về việc nới lỏng chính sách trong bối cảnh có các dấu hiệu về giảm tốc kinh tế và lạm phát dịu xuống.

Chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã giảm 0,8% so với tuần trước đó, được thúc đẩy bởi thâm hụt thương mại mở rộng của Mỹ, lợi tức Trái phiếu kho bạc thấp hơn, và sự sụt giảm mạnh hơn kỳ vọng trong cơ hội việc làm JOLTS của tháng 7, mà việc này báo hiệu thị trường lao động yếu kém hơn. Báo cáo Beige Book mang tính ôn hòa của Fed và các kỳ vọng gia tăng về đợt cắt giảm lãi suất của Fed tiếp tục gây áp lực lên đồng đô la. Trong khi đó, cặp tỷ giá EURUSD đã tăng điểm nhờ đồng đô la suy yếu, mặc dù chỉ số sản xuất yếu kém của khu vực Eurozone và các bình luận ôn hòa từ các quan chức của ECB đã làm dịu nó. Cặp tỷ giá USDJPY đã giảm 2,6%, được hỗ trợ bởi nhu cầu với tài sản trú ẩn an toàn đối với đồng yên trong bối cảnh Chỉ số Chứng khoán Nikkei của Nhật Bản giảm mạnh.

Nếu bảng lương phi nông nghiệp cho thấy kết quả khả quan trong tháng 9/2024, nó sẽ có thể giảm khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang. Tăng trưởng việc làm mạnh mẽ gợi ý một nền kinh tế khỏe mạnh, mà việc này có thể đóng góp vào lạm phát. Trái lại, nếu bảng lương phi nông nghiệp gây bất lợi, khả năng về đợt cắt giảm với 50 điểm cơ bản trên bàn đàm phán vẫn gia tăng. Dữ liệu việc làm yếu kém chỉ ra sự giảm tốc kinh tế, dẫn đến việc Fed hạ lãi suất để khuyến khích tăng trưởng. Quyết định của Fed phụ thuộc vào việc cân bằng kiểm soát lạm phát và cung cấp hỗ trợ kinh tế.

Chỉ số Đô la Mỹ đã chứng kiến 5 tuần liên tiếp có mức thấp nhất thấp hơn, được thúc đẩy bởi kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất của Fed trong tháng 9 do kinh tế giảm tốc và dữ liệu lao động suy yếu. Nếu chỉ số bứt xuống dải dưới một cách dứt khoát tại mức 100.617, đã được giữ kể từ năm 2023, nó có thể nhắm mục tiêu tới 3 mức hỗ trợ tiềm năng. Mức hỗ trợ đầu tiên là tại 99.578, một mức thấp nhất hàng ngày đạt được vào tháng 7/2023. Nếu áp lực giảm tiếp diễn, Chỉ số Đô la Mỹ có thể giảm xuống mức 98.196. Mức hỗ trợ thứ ba được ước tính tại 96.350. Các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ hiệu suất của chỉ số này xung quanh các mức hỗ trợ quan trọng này, vì việc vi phạm mạnh mẽ có thể chỉ ra xu hướng giảm kéo dài đối với đồng đô la.

Nói tóm lại, sự sụt giảm gần đây trong cơ hội việc làm của Mỹ và các tín hiệu trái chiều của thị trường lao động làm gia tăng khả năng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào trong 9. Khi thị trường lao động dịu xuống và dữ liệu kinh tế suy yếu, Fed phải đối mặt với áp lực cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát với việc hỗ trợ kinh tế Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp sắp tới sẽ rất quan trọng trong việc định hình các quyết định chính sách của Fed trong ngắn hạn.