雇用情勢：新規失業者数は減少、雇用は低迷、雇用統計に注目

一連の労働市場指標が混迷の様相を呈するなか、市場は金曜の米雇用統計を控えている。求人数、雇用者数、失業保険申請件数はすべて緊張の兆候を示しており、貿易摩擦、慎重な企業心理、連邦政府の削減が圧力を加えている。一方、EUR/USDは力強いモメンタムを背景に上昇を続けているが、テクニカルシグナルはこの先一服する可能性を示唆している。マクロ的な不確実性が高まる中、金曜日のデータが今後のセンチメント形成に重要な役割を果たす可能性がある。

貿易摩擦が見通しの重荷となり、米雇用者数が減少

トランプ大統領の下での貿易摩擦が経済の先行きに影を落とす中、米国の3月の求人数は720万人に減少し、9月以来の低水準となった。雇用は堅調に推移し、解雇は6月以来の低水準に落ち込んだが、求人数は2月の750万人、前年の810万人から減少した。この減少にもかかわらず、退職者数は増加傾向にあり、労働者の自信と労働市場が歴史的に堅調であることを示唆している。しかし、エコノミストは、関税、連邦政府の雇用削減、経済の不確実性が続く中、さらなる解雇が進む可能性があると警告している。

雇用にブレーキ： 米企業、4月の雇用者数はわずか6万2,000人増

ADPのデータによると、4月の米民間雇用者数は6万2,000人増にとどまり、2024年7月以来、もっとも低い伸びとなった。これは、教育、医療サービス、専門的ビジネス・サービスなどの主要セクターで雇用が減少し、雇用者の警戒感が高まっていることを反映している。賃金の伸びは明暗が分かれ、転職者は6.9％増加したが、継続雇用者は4.5％増加した。関税関連の不透明感やより広い経済懸念が、金曜の公式雇用統計を前に労働見通しを曇らせている。

4月の雇用統計プレビュー： 雇用の鈍化とFRBへの大きな疑問

エコノミストは、4月の非農業部門の新規雇用者数は13万人にとどまり、3月の22万8,000人の大幅増を下回ると予想している。失業率は4.2％で安定すると予測されているが、消費者信頼感の低下、企業需要の軟化、関税関連の不透明感に対する懸念が高まっている。アナリストは、製造業の慎重な雇用マインドを理由に、雇用者数が予想を下回る可能性を警告している。平均時給は、前月比0.3％増、前年比3.9％増と予想されている。一方、米連邦準備制度理事会（FRB）は、成長支援とインフレ抑制の間で厳しい選択に直面しており、2025年には利下げ幅が縮小される可能性がある。

失業保険申請件数が24.1万件に急増、雇用統計を前に労働市場のひずみを示唆

先週、米失業保険申請件数は24万1000件に増加し、2月以来の高水準となったが、これは主にニューヨーク州からの申請件数が一時的に増加したためで、学校関連の雇用形態が合計件数に影響した。エコノミストは、失業保険申請件数の減少を予想していたが、春の景気後退期に学校職員が給付金を申請するような、季節的な雇用シフトが繰り返されたことが、失業保険申請件数の急増につながったとみられる。より重要なのは、継続申請件数が192万件に増加したことであり、求職者の就職に時間がかかっていることを示唆している。増加の一部は予測可能な季節的傾向によるものだが、継続申請件数の増加は労働市場が勢いを失っていることを示唆している。今後は、より明確な方向性を示す金曜日の雇用統計に注目が移る。

EUR/USDは高値圏を目指すも、モメンタムは警戒を示唆

EUR/USDは、1月13日に1.01768の安値を付けて以来、テクニカル的な確認とマクロ経済的な追い風の建設的なブレンドに牽引され、11％以上上昇した。

市場構造の最初の変化は、1.02760の安値が1.04418を上抜け、強気トレンドの始まりを示すというフェイラースイングパターンで確認された。その後、20日指数平滑移動平均線（EMA）が50日EMAを上回 る「ゴールデンクロス」が形成され、テクニカル面での裏付けが強まった。

モメンタムインジケーターは引き続き強気相場を支えている。モメンタムオシレーターは引き続き100を上回り、持続的な上昇圧力を示している。一方、相対力指数（RSI）は50を上回り、買い意欲の持続を示している。

しかし、RSIと最近の値動きの間に弱気のダイバージェンスが発生しているため、注意が必要である。これによって、より広い上昇トレンドが無効になるわけではないが、短期的なモメンタムが失われる可能性がある。

強気の勢いが再開した場合、次に監視すべき重要な抵抗線は1.14133、1.15724、1.17853にある。これらのゾーンは、上昇が拡大した場合の潜在的な上値目標となる。

下値では、1.11446が最初のサポートとなり、1.09538、1.05279と続く。これらの水準を割り込むと、短期的なバイアスが変化し、リトレースメントが深まるリスクが高まるだろう。

結論

要約すると、労働市場は歴史的な強さを維持しているものの、貿易摩擦、慎重な雇用、連邦政府による人員削減などの重荷の下で、新たなデータは冷え込みの兆しを見せている。金曜の非農業部門雇用者数は、市場の回復力を強めるか、あるいは今後のより深刻な課題を示唆するかの転換点となる可能性がある。一方、EUR/USDは強気な展開が続いているが、テクニカルシグナルでは警戒が促されている。センチメントが不安定な中、市場の方向性を形成する上で、次のデータが重要となる。