市場は緊張状態：成長が鈍化し、勢いが失われ、注目は雇用指標に集まる

市場は、経済の減速兆候が広範囲に表れる中、慎重な動きを示している。連邦準備制度理事会（FRB）のベージュブックは、成長の停滞と不確実性の高まりを指摘している。サービス部門は縮小に転じ、民間部門の雇用は急激に鈍化している。株式市場は依然として堅調を維持しているが、根本的な勢いには亀裂が見え始めている。ドル安圧力が続く中、次回の雇用統計の発表が迫り、投資家は高まるボラティリティに備えている。

連邦準備制度理事会（FRB）は、不確実性が支出と雇用を凍結させたため、成長が停滞していると述べた。

米連邦準備制度理事会（FRB）のベージュブックによると、5月の米経済はほとんど成長が見られなかった。12のFRB地区のうち9地区が、消費支出の弱含みと高止まりする不確実性の中での企業の人員採用延期を背景に、停滞または縮小を報告した。労働市場は横ばい状態とされ、一部で孤立した解雇が発生したものの、賃金圧力は緩和傾向にあった。不動産活動は依然として低調で、住宅販売にほとんど変化がなく、建設も減速した。

全体として、連邦準備制度理事会（FRB）は、6月17日から18日に開催される政策会議を前に、関税政策の変動による継続的な変動と、より広い経済の不確実性を理由に、見通しを「やや悲観的で不確実」と特徴付けた。

米国のサービス部門は縮小に転じる

米国の5月のサービス部門は2024年半ば以来初めて縮小した。これは、貿易摩擦が雇用、受注、コストに圧力をかけたためである。ISMサービス指数は51.6から49.9に低下し、縮小を示した。新規受注は3年ぶりの低水準を記録し、関税が原材料コストを押し上げたことでインフレ圧力が上昇した。雇用指標はわずかに上昇したものの、政策の不確実性が継続する中、全体的な活動は停滞した。アナリストは、この停滞は慎重な姿勢を反映していると指摘しているが、貿易摩擦の残る影響が成長の明確な障害となっていることは変わらない。

S&P 500が急反発するも、モメンタムの弱含みが表面化し始める

4月7日に4,800.73で底を打った後、S&P 500はテクニカルなブレイクアウトと市場センチメントの顕著な変化を背景に、24%を超える上昇を記録した。5,100.90で高値切り上げの形成後、以前の高値5,492.67を上回るブレイクアウトが発生し、ボトムフェイラースイングが確認され、以前の下落トレンドの終了が示された。

指数は現在、20日および50日の両EMAを上回って堅調に推移しており、最近のゴールデンクロスが上昇傾向を後押ししている。モメンタムインジケーターも支援的な状況にあり、モメンタムオシレーターは100を上回り、RSIは50を上回って、買い需要が持続していることを示している。

ただし、値動きとモメンタムオシレーターの間で形成されつつある弱気ダイバージェンスは、上昇モメンタムの弱まりを示唆しており、短期的な注意が必要であることを示している。

5,974.12の主要な抵抗線を明確に上抜けることが確認されれば、上昇トレンドの継続が確認され、今後数日間でさらなる上昇の可能性が開けるだろう。

好条件が続けば、6,116.99、6,348.18、6,722.23が上値目標となる。一方、市場が反転した場合、5,742.21、5,492.67、5,258.92を重要な支持線として注目する必要がある。これらの水準は、潜在的な需要ゾーンとなる可能性がある。

採用が急ブレーキ：ADPが米国雇用成長の急減速を示す

民間部門の5月の雇用増加は3万7,000人まで減速し、2年ぶりの最低水準となり、経済学者の予想を大幅に下回った。ADPの報告によると。ビジネスサービス、教育、医療などの主要業種で雇用が減少し、小売業と製造業でも減少が見られた。この減速は、政策の不透明感と労働需要の鈍化を背景に発生したものである。雇用が鈍化したにもかかわらず、賃金上昇は堅調を維持し、転職者には7%の賃金上昇が報告された。経済学者は、今後のデータで労働市場の冷却を示すさらなる兆候が表れると予想している。

弱い経済指標と貿易摩擦の懸念が市場を揺るがす中、ドルが乱高下

米ドルは、期待外れの経済指標と停滞する貿易交渉が市場心理を圧迫したため、週間下落傾向が続いている。為替市場は変動が激しく、トランプ大統領と習近平国家主席の電話会談を受けて一時的な楽観ムードが漂ったものの、再び警戒感が強まった。ユーロは欧州中央銀行（ECB）のタカ派的なシグナルを受けて6週間ぶりの高値を付け、ポンドやコモディティ通貨も週間上昇を記録した。注目は現在、ドルの短期的な方向性を左右する可能性のある米非農業部門雇用者数報告に集まっている。

結論

要約すると、市場は弱含む経済指標と堅調な株式市場のパフォーマンスの間で微妙なバランスを保っている。成長が鈍化し、サービス部門が縮小し、雇用動向が鈍化する中、資産クラス全体で警戒感が強まっていトる。レーダーが米国の非農業部門雇用者数報告を待つ中、今後の取引セッションは、市場のセンチメントを形成し、最近のトレンドが持続するか、または崩れ始めるかを決定する重要な局面となる可能性がある。