岐路に立つ原油：地政学、需要の変化、市場の不確実性

原油市場は、地政学上のリスク、需要の変化、テクニカルシグナルによって形成された複雑な状況下にある。米国によるフーシ派標的への空爆により供給懸念が再燃する一方で、中国の小売売上高の好調なデータにより需要改善への期待が高まった。しかし、中国の原油輸入は依然として低調であり、精製業者は18か月ぶりに備蓄に頼ることを余儀なくされた。一方、OPEC+が生産戦略を維持しているが、中国の製油所のメンテナンスにより、サウジアラビアの原油出荷量は減少する見通しだ。テクニカル面では、弱気の指標が原油価格に重くのしかかっており、主要な支持線と抵抗線が短期的な見通しを形成している。

フーシ派の攻撃により原油価格が上昇、中国は期待

月曜日の原油先物価格は、イエメンにおける米国のフーシ派標的に対する空爆により供給懸念が高まった一方で、中国の小売売上高の好調なデータにより需要への期待が高まり、小幅上昇した。ブレント原油は1バレルあたり70.50ドルで取引を終え、2週間ぶりの高値となった。一方、WTIは67.09ドルで取引を終えた。しかし、ロシアとウクライナの和平交渉の可能性により、上昇は限定的となった。一方、ゴールドマン・サックスは、米国の経済成長の鈍化と4月からのOPEC+の増産を理由に、長期の原油価格予測を引き下げた。

中国、輸入減少と価格圧力の中、石油備蓄を活用

中国は、輸入が低迷する中、製油所での石油処理量が増加したため、18か月ぶりに原油備蓄を利用した。1月から2月にかけて、製油所の処理量は利用可能な原油を1日あたり3万バレル上回り、まれに見る備蓄の減少を示した。原油輸入量は前年比で5%減少したが、その理由の一つは、米国の制裁措置によるロシアからの出荷量の減少と、世界的な原油価格の高騰である。ブレント原油価格は1月中旬に82.63ドルでピークに達した後、下落に転じたが、これは製油所が購入を再開する可能性を示唆している。一方、製油所の稼働率は、休暇中の需要と山東裕龍石油化学の新たな生産能力に支えられ、小幅ながら増加した。

製油所のメンテナンス中、サウジアラビアの石油は中国への供給量が減少する

サウジアラビアの中国向け原油輸出は4月に1年以上で最低水準まで落ち込む見通しで、割り当て量は3月の4100万バレルから3550万バレルに減少する。減少の一因は、5月まで少なくとも1日あたり70万バレルが停止する、Sinopec所有の製油所のメンテナンスである。OPEC+が生産量引き上げ計画を堅持しているにもかかわらず、中国のサウジアラビア産原油に対する需要は依然として低迷している。一方、米国の制裁を受けた船舶に代わる非制裁対象のタンカーが投入されたことで、ロシアとイランの中国への石油輸入は回復している。

テクニカル分析：弱気シグナルが優勢となり、原油が下落

原油価格は、弱気のテクニカルシグナルによる市場心理の変化を反映し、1月15日の1バレルあたり79.30ドルの高値から下落した。弱気のハラミパターンの形成は、それまでの上昇トレンドの終焉を意味し、74.42ドルでのフェイラースイングと71.64ドル割れは、売り圧力の増加を裏付けるものだ。

弱気な見通しをさらに強める要因として、原油価格は50日指数平滑移動平均線（EMA）を下回り、モメンタムオシレーターは100を下回り、相対力指数（RSI）は50を下回ったことで、下方リスクが高まっていることが示された。

注目すべき主な支持線は、64.92ドル、63.02ドル、59.94ドルである。しかし、67.87ドルを明確に上抜けすれば、センチメントの変化が示唆され、70.08ドル、72.02ドル、73.70ドルの抵抗線に向けて反発する可能性が出てくる。

結論

地政学的な緊張、需要パターンの変化、技術的な圧力が価格変動の要因となるため、原油市場は依然として流動的である。供給懸念や中国経済の回復の兆しが下支えとなってはいるものの、輸入の低迷、製油所のメンテナンス、弱気のテクニカルシグナルがセンチメントを圧迫している。トレーダーは、地政学的な展開、OPEC+の生産戦略、主要価格水準を注意深く監視し、次の市場動向を判断する。