市場は休戦を喜ぶが、上昇の下には警戒が残る

米中関税休戦のサプライズを受けて、市場心理が大きく変化し、株式全体が上昇する一方で、ゴールドや債券のような安全資産には圧力がかかっている。関税を大幅に引き下げた90日間の交渉打ち切りは金融市場に楽観論を注入し、ナスダック100を強気相場の領域に押し上げ、S&P500を3％以上上昇させた。しかし、リスク選好の高まりとは裏腹に、インフレ、政策の不確実性、世界的な供給力といった根本的な懸念が引き続き先行きに影を落としている。今週の市場の反応は、投資家が休戦の短期的な後押しを消化し、長期的な影響を検討する中で、安堵と警戒の両方を反映している。

ナスダック高騰： 米中休戦で強気相場が再燃

米中関税休戦のサプライズを受けてウォール街は急騰し、ナスダック100は本格的な強気相場入り、S&P500は3％超の急騰となった。米国が中国製品に課す関税を145％から30％に引き下げ、投資家は90日間の停戦を歓迎し、リスク選好を高めた。大手テクノロジー株が上昇を牽引し、債券やゴールドのような守りの資産は低迷した。楽観的な見方にもかかわらず、エコノミストたちは、高関税はたとえ削減されたレベルであっても、成長とインフレの重荷になりうると警告している。市場は現在、反発が持続するかどうかを見極めるため、経済データを待っている。

貿易休戦で景気後退懸念は和らぐが、減速はなお続く

一時的な米中貿易休戦によって景気後退のリスクは軽減される見込みだが、米国ですでに進行している景気減速を防ぐことはできない。エコノミストは、5月下旬までに雇用の減少が始まる可能性があると警告しており、インフレ率は6月のデータで上昇する可能性が高い。90日間の関税撤廃は市場心理を高揚させたが、アナリストによれば、先行関税と需要の先食いによってすでに受けたダメージを覆すことはできない。成長率は2024年の水準から鈍化すると予測されているが、この協定によって一部のエコノミストは2025年のGDP予測を若干引き上げ、景気後退の確率を引き下げた。とはいえ、インフレ、政策の不確実性、世界貿易の混乱に関連するリスクは依然として高い。

米中休戦でリスク上昇、ゴールドは輝きを失う

ゴールドは2.7%の急落後、1オンスあたり3,237ドル近辺で安定した。米中関税協定への楽観的な見方が安全資産への需要を減退させたためだ。米中関税協定は株式と米ドルの上昇を引き起こし、国債利回りを押し上げた。ゴールドは年初来で25%近く上昇しているが、景気後退懸念が後退し、2025年のFRBの利下げ予想が減少する中、トレーダーはゴールドの魅力を再評価している。しかし、投資家は取引の持続性についてより明確になるのを待っているため、警戒感はまだ残っている。

テクニカル分析

4月7日に重要な安値16,313.88が形成された後、ナスダック100指数は強気のフェイラースイング反転に支えられ、29%以上（安値から高値まで）上昇した。17,588.02の高値に続き、19,238.83の高値を上抜いたことは、モメンタムの変化を示し、引き続き上昇する道を開いた。

20日EMAが50日EMAを上回る強気の「ゴールデンクロス」は、上昇トレンドをさらに 強化し、買い意欲の持続を示唆している。モメンタムオシレーターは100の大台を維持し、RSIは中立の50を上回っ て推移していることから、モメンタムインジケーターは引き続きこれを支持してい る。

とはいえ、モメンタムオシレーターと値動きの間に負の乖離があり、短期的には一時停止や反落の可能性が示唆されるため、警戒が必要だ。

強気のモメンタムが続けば、本指数は次に21,890.65の抵抗線を目指し、22,244.49と24,549.80に向けてさらに上昇する可能性がある。下落局面では、20,178.84が支持線となり、19,238.83と17,588.02がリトレースメント水準となる。

供給急増が貿易休戦への楽観論を刺激し、原油は下落

世界的な供給懸念の高まりが、米中関税協定による楽観的な見方を上回ったため、ブレント原油は64.56ドル、WTIは61.43ドルまで下落した。90日間にわたる関税の一時停止は市場のセンチメントを高揚させたが、アナリストは不確実性が残っていると警告し、OPEC+の生産量が急増することで、市場は年央まで十分な供給量を維持する可能性があるとしている。また、米国の原油在庫に対する見方が分かれていることも、慎重な見通しに拍車をかけている。

結論

米中関税休戦は金融市場全体に楽観的な波紋を広げ、株高とリスク選好を復活させた。しかし、水面下ではインフレ、供給力学、協定の持続性に対する懸念が引き続きセンチメントを抑制している。ナスダック100の強気相場からの脱却と景気後退リスクの緩和は心強い兆しではあるが、依然として警戒が必要である。投資家は、この上昇に勢いがつくのか、それとも依然不透明な世界環境における一時的な休息に過ぎないのかを見極めるべく、今後の経済データを注視する。