5月が終了し、市場は混在したシグナルと政策動向の変動の中、横ばいを維持（5月26日～31日のまとめ）

2025年5月の最終週は、世界的な市場センチメントを左右する重要な経済指標と企業決算が相次いだ。オーストラリアとニュージーランドの中央銀行は、インフレ動向の変化を受けて政策スタンスを調整した。一方、米国経済はGDPの鈍化と失業保険申請件数の増加を背景に、景気減速の兆候を示した。一方、インフレは依然として高止まりしており、金利予想が引き続き注目された。中国の製造業は引き続き縮小し、世界経済の成長に対する懸念が強まった。市場では、主要指数は上昇したが、ゴールドや石油などのコモディティは下落した。決算面では、HP、Nvidia、Costco などの大手ハイテク企業や小売企業が、セクター間の圧力の高まりを反映して、好悪入り混じった決算を報告した。

主要な経済指標とイベントのレビュー

5月28日、水曜日

4:30 – オーストラリア: CPI 前年比 (AUD)

オーストラリアの4月の消費者物価上昇率は2.4%で横ばいとなり、予想をやや上回ったものの、中央銀行の目標範囲内である2～3%にとどまった。コアインフレ率は小幅に上昇したが、燃料価格の低下と家賃上昇の鈍化から、価格上昇圧力が緩和される兆候が見られる。市場は依然として利下げを予想しており、7月の利下げが最も可能性が高いと見られている。

AUD/USDは、前の日の終値と比較して0.26%下落した。

5:00 – ニュージーランド: 公式キャッシュレート (NZD)

ニュージーランド中央銀行は、米国の通商政策による世界的なリスクを理由に、政策金利を0.25%引き下げて3.25%とし、今後さらに若干の金融緩和を行う方針を示した。インフレ率は目標範囲内にとどまっており、RBNZは国内経済の低迷を支援する余地がある。

NZD/USDの為替レートは、前の日から0.31%上昇した。

5月29日、木曜日

15:30 – 米国: GDP速報値 前期比 (USD)

2025年第1四半期の米国国内総生産（GDP）は0.2%減少し、2024年第4四半期の2.4%成長から減速した。これは主に輸入の増加と政府支出の減少が要因である。企業利益は前四半期に急増した後に1181億ドル減少した一方、インフレ率は高水準を維持した。

EUR/USDの為替レートは、前の日から0.65%上昇した。

15:30 – 米国: 失業保険申請件数 (USD)

米国の新規失業保険申請件数は、5月24日を最終日とする週に1万4,000件増加し24万件となった。一方、保険適用失業者は192万人に増加し、2021年11月以来の最高水準を記録した。保険適用失業率は1.3%に上昇し、労働市場の軟化を示唆している。

USD/JPYの為替レートは、前の日と比べて0.44%下落した。

5月30日、金曜日

終日 – ドイツ: CPI速報値 前月比 (EUR)

2025年5月のドイツの消費者物価指数（CPI）の予想値は2.1%で、前月比で0.1%の上昇が見込まれている。食品とエネルギーを除くコアインフレ率は2.8%と推計されている。

EUR/USDの為替レートは、前の日から0.16%下落した。

15:30 – カナダ: GDP 前月比 (CAD)

カナダの3月の国内総生産（GDP）は0.1%増加した。これは2月の0.2%の減少に続き、鉱業、建設業、主要サービス部門の伸びが牽引した。20の産業のうち9産業で成長が確認された。

USD/CADの為替レートは、前の日の終値から0.51%下落した。

15:30 – 米国: コアPCE価格指数 前月比 (USD)

2025年4月、米国の個人所得は0.8%（2101億ドル）増加し、可処分個人所得も同率で増加した。個人消費はサービス支出の増加を背景に、0.2%（$478億）と小幅に増加した。個人貯蓄率は4.9%に上昇した。PCE価格指数で測定されたインフレ率は、3月から0.1%上昇し、前年同月比では2.1%上昇した。一方、食品とエネルギーを除くコアインフレ率は、同じ期間に2.5%上昇した。

ポンドは米ドルに対して下落し、前の日と比べて0.13%下落した。

5月31日、土曜日

4:30 – 中国: 製造業PMI (CNY)

中国の5月の製造業活動は2か月連続で縮小し、公式PMIは4月の49.0から49.5へとわずかに上昇したものの、成長を示す50のしきい値を下回った。米国との貿易摩擦の継続による景気減速が続き、経済を後押しするための追加的な政府刺激策への期待が高まっている。

コモディティ

1. 原油
   1. 原油価格は過去1週間で1.65%下落した
2. ブレント原油
   1. ブレント原油価格は前の週と比べて3.57%下落した
3. ゴールド
   1. 貴金属のゴールド (XAUUSD) は、1週間あたり2.04%の下落で金曜日を終えた
4. シルバー
   1. XAGUSDは、先週から1.49%下落した

株式市場

1. S&P 500は1.74%上昇した
2. DJIAは1.50%上昇した
3. NASDAQ 100は2.03%上昇した

好調銘柄

1. LiveWire Group, Inc. (LVWR) 345.55%
2. Basel Medical Group Ltd (BMGL) 343.80%
3. Spero Therapeutics, Inc. (SPRO) 259.04%

低調銘柄

1. Ekso Bionics Holdings, Inc. (EKSO) -92.80%
2. Elong Power Holding Limited (ELPW) -77.37%
3. Patriot National Bancorp, Inc. (PNBK) -73.15%

会社決算（5月26日～31日）

5月28日、水曜日: HP Inc. (HPQ)

5月28日、水曜日: NVIDIA Corporation (NVDA)

5月29日、木曜日: Costco Wholesale Corporation (COST)

HPは2025年第2四半期（Q2）の業績予想と売上高予想の両方を未達とし、1株当たり利益（EPS）は予想の$0.80に対し$0.71、売上高は予想の$13.42億ドルに対し$13.22億ドルを報告した。

HPQの株価は、過去1週間で11%下落した。

2024年の好調な業績に続き、Nvidiaの株価は2025年初頭、貿易摩擦とAI投資の減速を背景に苦戦した。しかし、AIチップの需要急増を背景にした堅調な第1四半期業績が、4月の安値から50%の回復を牽引した。中国関連の一時損失計上にもかかわらず、売上高は前年同期比69%増の441億ドルに跳ね上がり、調整後EPSも予想を上回った。ウォール街は、NvidiaがAIチップ市場で引き続き主導権を握る中、楽観的な見方を維持している。

NVDAの株価は、前の週と比べて2.92%上昇した。

Costcoは、堅調な消費者需要に牽引され、1株当たり利益（EPS）4.28ドル、売上高632.1億ドルと、2025年第3四半期の予想を上回る業績を達成した。CEOのロン・ヴァクリス（Ron Vachris）氏によると、関税圧力にもかかわらず、同社は引き続き低価格維持に全力を尽くすとしている。

COSTの株価は、前の週と比べて3.14%上昇した。

結論

5月が終了し、世界的な市場は多様な経済指標を消化した。米国経済の成長鈍化や労働市場の軟化、継続する貿易摩擦、中国製造業の弱含みなど、好悪が交錯する状況であった。中央銀行は慎重に政策転換を開始する一方、インフレデータが金融政策の焦点として引き続き注目されている。株式市場は、コモディティ市場の逆風にもかかわらず、テクノロジーと小売セクターの堅調な業績を支えに、週をポジティブなムードで終えた。不確実性が残る中、投資家の注目は6月の重要な経済指標の発表と中央銀行の指針にシフトし、今後の見通しを判断する材料を探っている。