瀬戸際の原油市場：OPEC+の決定、関税、そして未来を形成するトレンド

OPEC+の決定、地政学的な展開、テクニカルトレンドが市場を形成する中、原油市場は相反するシグナルに直面している。OPEC+による生産増加の遅れが予想される中、価格は安定しているが、精製製品の需要の低迷や在庫の増加といった弱気要因は依然として続いている。同時に、ドナルド・トランプ大統領の政権下における地政学的な不確実性や政策の展開により、さらに複雑性が増している。狭い取引レンジと主要なテクニカルレベルが作用する中、トレーダーは市場の次の方向性を評価するために、これらの相互に作用する要因を注意深く監視している。

OPEC+の会合と米国の感謝祭の休日を控え、市場が相反するシグナルを調整する中、不安定な取引の中で原油価格は安定した。OPEC+が生産量の増加を遅らせるのではないかという期待が下支えとなり、供給過剰への懸念が和らいだ。しかし、湾岸地域の在庫高とディーゼル需要の低迷により、ガソリンとディーゼルの先物が下落し、下圧力が加わった。
WTIは1バレル69ドルを下回り、ブレント原油も73ドルを下回った。中東における地政学的な緊張は緩和の兆しを見せているが、トレーダーらは依然として同地域における潜在的な混乱に警戒している。同時に、中国からの需要の低迷と世界的な供給量の増加が弱気な見方を後押ししている。原油の狭い取引レンジは、ドナルド・トランプ大統領の2期目における米国の制裁やエネルギー政策の潜在的な変化を投資家が注視していることから、市場の不透明感を反映している。

トランプ大統領が提案しているカナダとメキシコからの輸入品に対する関税は、特に夏のドライブシーズンには、米国のガソリン価格を大幅に引き上げる可能性がある。米国の石油輸入の70%を占めるカナダとメキシコは、米国の精製業者にとって不可欠な重質原油を供給している。25%の関税は、精製業者のコストを増加させ、中西部のドライバーにとっては1ガロンあたり最大50セントの負担増となる可能性があり、トランプ大統領の掲げるエネルギーコスト削減の目標に反することになる。
一部のアナリストは、関税が実際に導入される可能性は低いと見ているが、導入されれば、北米のエネルギー貿易に混乱が生じ、カナダ産原油に依存する精製業者は苦境に立たされ、世界的な石油市場が逼迫する可能性がある。この動きは、米国が過去最高の原油生産量を記録しているにもかかわらず、原油輸入への依存を続けていることを浮き彫りにしている。

OPEC+は、今度の会合で難しい決断を迫られている。2025年まで減産を延長するか、それとも世界的な需要の低迷と南北アメリカからの新たな供給増加により、大幅な価格下落のリスクを冒すかである。徐々に生産量を増やすという以前の計画にもかかわらず、中国の需要減退や電気自動車の普及拡大などの要因により市場力学が変化し、来年には供給過剰の可能性が迫っている。
国際エネルギー機関（IEA）は100万バレルを超える余剰を警告しており、アナリストは生産量が増加した場合、原油価格は60ドル以下に下落する可能性があると予測している。しかし、トランプ大統領の再選による米国の制裁の可能性など、地政学上の不確実性は市場に影響を与える可能性がある。OPEC+の加盟国の中には、すでに順守に苦慮している国もあり、長期的な安定性と短期的な財務上の圧力とのバランスを取らなければならない。

米国の製油所における原油の平均入庫量は、2024年11月15日までの1週間で1日あたり1,620万バレルとなり、前週から1日あたり28万1,000バレル減少した。製油所の稼働率は90.2%であった。ガソリンと精製油の生産量はそれぞれ1日あたり930万バレル、480万バレルに減少した。原油輸入量は1日あたり770万バレルに増加し、前週から120万バレル増加した。
商業用原油在庫は50万バレル増加して4億3,030万バレルとなり、5年間の平均を4%下回った。ガソリン在庫は210万バレル増加したが、留出油在庫は10万バレル減少して、いずれも5年間の平均を4%下回った。プロパン/プロピレンの在庫は70万バレル減少したが、5年間の平均を10%上回っている。商業用石油在庫は300万バレル増加した。
過去4週間における製品供給量は1日あたり平均2,070万バレルで、前年同期比で1.2%増加した。ガソリン需要は0.5%とわずかに増加したが、精製油の需要は6.4%減少した。ジェット燃料の需要は前年比で1.3%減少した。

10月8日に1バレルあたり78.27ドルの高値に達して以来、原油価格は66.45ドルを下限とする調整局面に入っている。現在の弱気の勢いは、価格が20日および50日の指数平滑移動平均線（EMA）を下回ったままとなっていることでさらに強まっている。さらに、モメンタムオシレーターは100レベルを下回り、相対力指数（RSI）は50を下回っており、いずれもモメンタムの減速を示している。
売り手が市場を支配し続ける場合、トレーダーは66.45ドル、65.07ドル、61.70ドルの潜在的な下値目標に注目する可能性がある。逆に、強気の勢いが強まり始めた場合、トレーダーは71.31ドル、72.47ドル、73.72ドルの潜在的な上値目標に注目する可能性がある。

原油市場は依然として流動的な状態にあり、OPEC+の決定、地政学的な力学の変化、テクニカルトレンドの進化が複雑な状況に拍車をかけている。原油価格が安定しているのは、生産削減の可能性に対する慎重な楽観論を反映したものであるが、在庫の増加、中国の需要低迷、精製製品市場の低迷といった弱気材料も依然として存在している。主要なテクニカル水準が注目され、重要な政策転換が目前に迫る中、トレーダーや市場参加者は、市場の次の方向性を測るために、これらの動向を今後も引き続き注意深く監視していくことになるだろう。短期的な圧力と長期的な安定性のバランスを取ることは、依然として世界のエネルギー部門の中心的な課題である。