関税、緊張、金利引き下げ：世界経済のまとめ

先週は、中央銀行の動き、主要なインフレおよび雇用データ、企業収益、そして進行中の関税動向に影響を受けた市場の変動が混在した。世界的な貿易摩擦のなか、ニュージーランドは政策金利を引き下げた。一方、米国ではインフレが緩和し、失業保険申請件数は増加した。市場では、石油在庫が増加し、製品需要は依然として低迷しているが、金属や株式は上昇した。収益面では、JPMorganやWells Fargoなどの米国の大手銀行は、経営陣が経済見通しについて慎重な見方を示したものの、予想を上回る結果となった。デルタ航空も予想を上回り、関税関連の逆風にもかかわらず、燃料費の減少が利益に貢献した。

主要な経済指標とイベントのレビュー

4月9日、水曜日

5:00 – ニュージーランド: 公定歩合 (NZD)

金融政策委員会は、国内需要の低迷と世界的な貿易摩擦の激化を理由に、公定歩合を25ベーシスポイント引き下げ、3.5％とした。

インフレ率は依然として2％の目標水準付近で推移しており、経済には余剰能力があり、家計消費は低迷している。最近の関税引き上げは世界的な不確実性を高め、成長とインフレの下方リスクとなっている。

委員会は、インフレが安定していることから、必要であれば追加緩和の余地があることを指摘した。今後の決定は、世界貿易の動向が中期的なインフレにどのような影響を与えるかによって決まる。

NZD/USDは、前の日の終値と比べて1.91%増加した。

15:30 – 米国: 原油在庫 (USD)

精製所では1日あたり1,560万バレルの原油が処理され、原油輸入量は620万バレルに減少した。原油在庫は260万バレル増加したが、5年間の平均値を5%下回った。ガソリンと留出油の在庫は減少したが、留出油は平均値を9%下回った。過去4週間の製品需要は1日あたり平均1,960万バレルで、前年から1.9%減少した。ガソリン需要は減少したが、留出油とジェット燃料の使用量は増加した。

原油価格は前の日と比べて7.6%上昇した。

4月10日、木曜日

15:30 – 米国: CPI 前月比 (USD)

米国の消費者物価指数は3月に0.1%下落し、インフレ率は前年比2.4%に落ち着いた。ガソリン価格は6.3%下落し、エネルギー指数は2.4%下落した。食品価格は0.4%上昇したが、コアインフレ率（食品とエネルギーを除く）は0.1%上昇し、2021年以来の最小の伸びとなった。

EUR/USDの為替レートは、前の日と比べて2.26%上昇した。

15:30 – 米国: 失業保険申請件数 (USD)

新規失業保険申請件数は、前週から4,000件増の223,000件と、わずかに増加した。4週間の平均は223,000件で安定している。

雇用保険の失業者は4万3000人減少し、185万人となった。雇用保険失業率は1.2％で変わらなかった。

USD/JPYは前の日と比べて2.20%下落した。

4月11日、金曜日

9:00 – 英国: GDP 前月比 (GBP)

英国の実質GDPは、1月の横ばい成長から、2月にはすべての主要部門が寄与し、0.5%の成長となった。

GBP/USDは前の日と比べて0.9%上昇した。

15:30 – 米国: PPI 前月比 (USD)

最終需要に対する生産者物価指数（PPI）は、3月に0.4%下落した。これは、商品（-0.9%）とサービス（-0.2%）の減少によるものである。

エネルギー価格は4.0%下落し、ガソリンは11.1%下落した。コアPPI（食品、エネルギー、貿易を除く）は0.1%上昇した。

前年比で最終需要価格は2.7%上昇し、コアPPIは3.4%上昇した。

EUR/USDの為替レートは、前日の終値と比較して1.43%上昇した。

コモディティ

1. 原油
   1. 原油価格は、この1週間で1.36%下落した
2. ブレント原油
   1. ブレントは前の週と比べて1.97%下落した
3. ゴールド
   1. 貴金属のゴールド (XAUUSD) は、6.59%の週間上昇で金曜日を終えた
4. シルバー
   1. XAGUSDは、先週から9.18%上昇した

株式市場

1. S&P 500は5.92%上昇した
2. DJIAは5.30%上昇した
3. NASDAQ 100は7.70%上昇した

好調銘柄

1. NanoVibronix, Inc. (NAOV) 186.86%
2. Webull Corporation (BULL) 117.67%
3. MEDIROM Healthcare Technologies Inc. (MRM) 104.79%

低調銘柄

1. Femto Technologies Inc. (FMTO) -94.74%
2. SUNation Energy Inc. (SUNE) -89.58%
3. XChange TEC.INC. (XHG) -82.12%

会社決算（4月7日～11日）

4月9日、水曜日: DAL (Delta Air Lines, Inc.)

4月11日、金曜日: JPM (JPMorgan Chase & Co.)

4月11日、金曜日: WFC (Wells Fargo & Company)

デルタ航空は、燃料費の減少により、第1四半期の収益と利益が予想を上回り、1株当たり利益（EPS）は0.46ドルとなった。売上高は前年比2.1%増の140.4億ドルであった。関税の不透明感から国内需要は低迷したが、国際旅行は堅調であった。

DALの株価は前の週と比べて9.74%上昇した。

JPMorganは、記録的な株式取引と堅調な投資銀行手数料により、1株当たり4.91ドルの利益を計上し、第1四半期の利益予想を上回った。 取引収益は21%増加し、株式取引は48%急増した。 CEOのジェイミー・ダイモン（Jamie Dimon）氏は、貿易摩擦と信用リスクを挙げ、現在も続く経済の混乱を警告した。

JPMの株価は週単位で12.33%上昇した。

Wells Fargoは、経費削減と信用損失引当金の減少により、調整後利益が1株当たり1.33ドルとなり、第1四半期の利益予想を上回った。しかし、純受取利息（NII）は予想を下回り、同社は通年のNII見通しを下方修正した。CEOのチャーリー・シャーフ（Charlie Scharf）氏は、新たな関税が経済成長を鈍化させ、2025年の不確実性を高める可能性があると警告した。投資銀行業務の堅調な利益と規制面での進展にもかかわらず、株価は下落した。

WFCの株価は前の週と比べて2.51%上昇した。

結論

全体として、先週は慎重ながらも回復力のある世界経済の背景が反映された。中央銀行、企業、市場は、インフレの鈍化、進化する貿易政策、変化する消費者行動の組み合わせに対応している。Delta、JPMorgan、Wells Fargoなどの企業は好調な収益を上げたが、経営陣は関税や地政学的な緊張による経済の不確実性を強調した。こうした逆風にもかかわらず、株式市場は堅調な伸びを見せ、ゴールドやシルバーなどの安全資産も上昇した。これは、市場が依然としてリスクに警戒しているものの、好調な収益と緩和する物価上昇圧力に勇気づけられていることを示す兆候である。