今週の注目経済イベント：2025年11月17日～21日

今週は、カナダ、英国、ドイツ、米国から影響力の大きい経済指標が発表されるほか、百度、NVIDIA、ウォルマートからも主要な決算発表が予定されている。これらのイベントは、最新のインフレ指標、雇用統計、小売売上高、PMI（購買担当者景気指数）の発表にトレーダーが反応する中で、通貨、株式、コモディティ市場のボラティリティを高める可能性が高い。

大きな影響を与える経済イベント

月曜日 15:30 (GMT+2) – カナダ: CPI前月比 (CAD)

水曜日9:00 (GMT+2) – 英国: CPI前年比(GBP)

木曜日15:30 (GMT+2) – 米国: 非農業部門雇用者数変化変化 (USD)

金曜日9:00 (GMT+2) – 英国: 小売売上高前月比(GBP)

金曜日10:30(GMT+2) – ドイツ: 製造業PMI速報値 (EUR)

金曜日10:30 (GMT+2) – ドイツ: サービス業PMI速報値 (EUR)

金曜日 11:30 (GMT+2) – 英国: 製造業PMI速報値 (GBP)

金曜日11:30 (GMT+2) – 英国: サービス業PMI速報値 (GBP)

金曜日 16:45 (GMT+2) – 米国: 製造業PMI速報値 (USD)

金曜日 16:45 (GMT+2) – 米国: サービス業PMI速報値 (USD)

11月17日（月）

15:30 – カナダ: CPI前月比 (CAD)

消費者物価指数（CPI）は、インフレの主要な指標であり、一定数の財・サービスの価格の経時的な変動を追跡する。CPIは、食料、住居、家事、衣料、交通、医療・パーソナルケア、娯楽・教育、アルコール・タバコの8つの主要分野をカバーしている。

9月には消費者物価が前年比2.4%上昇し、8月の1.9%からわずかに上昇した。この上昇は主にガソリン価格が昨年ほど急激に下落しなかったことによるもので、全体のインフレ率が高く見えた。ガソリン価格を除いた価格上昇率は2.6%で、8月の2.4%から上昇した。旅行価格の下落も緩やかになり、食料品価格の上昇も加速し、前年比4%上昇した。前月比では、消費者物価指数は0.1%上昇、季節調整済みでは0.4%上昇した。

アナリストは次回のCPI報告では0.2%の増加が示されると予想している。

11月19日（水）

09:00 – 英国: CP前年比 (GBP)

インフレ率を評価する最も一般的な方法は、年間インフレ率。これは、当月の価格と前年同月の価格を比較することで、12ヶ月間の価格変動を測るもの。CPIHは、消費者物価指数（CPI）に加え、持ち家住宅費（OOH）と地方税を含む、最も包括的なインフレ指標。

2025年9月の英国のインフレ率は安定を維持した。住宅費を含む消費者物価指数（CPIH）は前年比4.1%上昇し、8月から横ばいとなった。標準消費者物価指数（CPI）も前年比3.8%で横ばいとなった。交通費はインフレ率を押し上げたが、娯楽、文化、食品・ノンアルコール飲料がこれを相殺した。コアCPIHは4.0%から3.9%に小幅低下し、コアCPIは3.6%から3.5%に低下した。財のインフレ率は2.8%から2.9%に上昇し、サービスインフレ率は横ばいであった。

経済学者は消費者物価指数が3.6%になると予想している。

11月20日（木）

15:30 – 米国: 非農業部門雇用者数変化 (USD)

非農業部門雇用者数報告は、特定の月における米国の非農業部門全体での新規雇用者数の増加を示す。この指標の上昇は、ドルの価値にプラスの影響を与える可能性がある。

米国の8月の雇用者数はほぼ横ばいで、雇用主は2万2000人の雇用を増やした。このペースは4月以降ほとんど変わっていない。失業率も4.3%で横ばい。ヘルスケア部門では雇用者数が増加したが、その増加は連邦政府部門と鉱業、石油・ガス採掘部門の減少によって部分的に相殺された。

この報告書は、米国政府閉鎖前に発表された最後の報告書であった。

11月21日（金）

09:00 – 英国: 小売売上高前月比 (GBP)

小売売上高は、英国で当該月に販売された小売商品の価値が前月と比較してどのように変化したかを示す。この計算には、英国の小売業者から提供された季節調整済みデータが使用される。

この指標は、英国の経済予測、予算編成、そして財政・経済政策の策定に用いられる。小売売上高の伸びは、英ポンド相場にプラスの影響を与える可能性がある。

2025年第3四半期の小売売上高は回復し、前四半期比0.9%増加した。7月と8月の温暖な気候が衣料品の売上を押し上げ、オンライン小売業者は引き続き着実に成長した。9月単月の小売売上高は、8月のやや好調な伸びに続き、0.5%増加した。コンピューターや通信機器を扱う店舗は大幅な増加を記録し、オンライン宝飾品販売業者は金の需要が堅調であると報告した。

経済学者は次回の小売売上高が0.1%になると予想している。

10:30 – ドイツ: 製造業PMI速報値 (EUR)

製造業購買担当者景気指数（PMI）は、製造業のパフォーマンスを反映する経済指標。新規受注、生産、雇用、サプライヤーへの納入、在庫レベルといった主要分野における購買担当者への調査に基づいている。PMIが50を超えると製造業の拡大を示唆し、50を下回ると縮小を示唆。製造業PMIは、製造業全体の健全性を測定し、経済動向を予測するために広く利用されており、企業の意思決定や政策立案に影響を与えている。

ドイツの製造業は2025年10月に活況を呈さなかった。PMIは49.6で、9月とほぼ変わらず、依然として成長を示唆する水準を下回っている。生産量と新規受注はわずかに増加したものの、景況感は今年最低水準に落ち込んだ。工場は在庫整理のため人員削減と購買削減を行い、納期は再び長期化した。投入コストは引き続き低下しているものの、メーカーは6ヶ月ぶりに販売価格を引き上げている。全体として、製造業は依然として低迷しており、改善の兆候はわずかである。

エコノミストらは次回のPMI指数がわずかに上昇して49.8になると予想している。

10:30 – ドイツ: サービス業PMI速報値 (EUR)

サービス業購買担当者景気指数（PMI）は、サービス部門のパフォーマンスを測定する経済指標。金融、ヘルスケア、小売、その他のサービス関連分野の経営幹部を対象とした調査に基づいている。この指数は、新規事業、雇用、価格、生産高といった主要変数の変化を反映している。PMIが50を超えるとサービス部門の拡大を示唆し、50を下回ると縮小を示唆する。これは、経済の健全性を評価し、金融政策決定の指針となる重要な指標。

ドイツのサービス部門は10月に大幅に強化され、サービス業PMIは54.6と2年以上ぶりの高水準を記録した。新規事業は増加し、雇用は3ヶ月ぶりに回復し、企業は需要とコストの増加に伴い価格を引き上げた。全体として、サービス部門は2023年以来最も力強い勢いを示した。

エコノミストらは次回のサービス業PMIが54前後になると予想している。

11:30 – 英国: 製造業PMI速報値 (GBP)

英国の製造業は10月に若干の改善を示し、PMIは49.7に上昇した。これは1年ぶりの高水準ですが、依然として成長の閾値をわずかに下回っている。生産量はジャガー・ランドローバーの生産再開に支えられ、12ヶ月ぶりに増加した。一方、国内外の新規受注は減少傾向が続いているが、そのペースは鈍化している。全体として、製造業は活動の小幅な回復にもかかわらず、依然として低迷している。

エコノミストらは次回のPMI指数が49.3前後に若干低下すると予想している。

11:30 -英国:サービス業PMI速報値 (GBP)

英国のサービス業活動は10月に力強さを増し、サービス業PMIは52.3に上昇した。これは、企業活動と新規受注の伸びが加速したため。雇用はほぼ安定し、投入コストのインフレ率は11ヶ月ぶりの低水準に低下した。全体として、不確実性が残るにもかかわらず、サービス部門は改善の勢いを示した。

エコノミストらは、次回のサービス業PMI指数はやや低下して52前後になると予想している。

16:45 – 米国: ISM製造業PMI (USD)

米国製造業は10月も成長を続け、PMIは生産と新規受注の増加を受けて52.5に上昇した。需要は主に国内市場によって牽引され、輸出は関税の影響で減少した。投入コストは再び急上昇し、企業は記録的なペースで在庫を積み増したため、全体的な状況は良好に保たれているものの、将来の需要に対する懸念が高まっている。

16:45 – 米国: ISMサービス業PMI (USD)

10月の米国サービス業活動は堅調に成長し、新規事業の増加に伴いPMIは54.8に上昇した。しかし、コスト上昇、雇用の低迷、そして経済・政治の不確実性による景況感の低下が見通しを弱め、企業は経費増加にもかかわらず値上げを抑制する圧力に直面した。

企業決算報告 (11月17日～21日)

11月18日（火）: BIDU (Baidu, Inc.)

11月19日（水）: NVDA (NVIDIA Corporation)

11月20日（木）: WMT (Walmart Inc.)

結論

総じて、今週発表される経済指標と決算は、市場にとって大きな動きとなる可能性が高い。トレーダーは、主要経済の力強さを示す手がかりとして、インフレ率、雇用、小売活動、そしてPMIの数値に注目している。中央銀行の政策、消費者需要、そして世界経済の成長モメンタムに関する期待が変化する中で、指標が発表されるにつれて、ボラティリティへの警戒を怠らないことが重要となるだろう。