市場の一週間のまとめ：経済の不透明感の中での回復力

2024年8月12日から16日にかけての1週間、世界の主要国において経済情勢が大きく変化し、市場の反応も大きく変化した。ドイツでは景況感の急低下が同国経済の先行きに対する懸念の高まりを浮き彫りにし、米国ではインフレ率と小売売上高の緩やかな変化が複雑な経済情勢を示唆した。一方、日本の成長回復とニュージーランドの慎重な金融調節は対照的であった。こうした動きの中、原油やゴールドなどのコモディティは、より広範囲の経済不安を反映して顕著な変動を見せた。株式市場は底堅さを見せ、主要企業の堅調な業績が好感され、主要指数は大幅な上昇を記録した。

2024年8月、ドイツのZEW景況感指数は前月比22.6ポイント減の19.2ポイントに急低下した。これは2022年7月以来の大幅な低下となった。ドイツの現在の経済状況に対する評価も悪化し、同指標は8.4ポイント低下してマイナス77.3ポイントとなり、過去最低を更新した。

EURUSDは、1日の変動幅が+0.56%となった。

6月のPPIは0.1％上昇した。最終需要財価格は0.6％上昇したが、サービス価格は0.2％下落した。食品、エネルギー、貿易サービスを除いたコア小売物価は0.3％上昇した。過去1年間のコア最終需要指数は3.3％上昇した。

米ドル指数は前日比0.51%低下した。

ニュージーランド：公定歩合（NZD）

8月14日、委員会は予想に反して、インフレ緩和の兆しと警戒感のバランスを図るため、現金給付金利を25ベーシスポイント引き下げ、5.25％とすることを決定した。

NZDUSDは1日で1.28%下落した。

2024年第2四半期の雇用水準は、ユーロ圏、EUともに前期比0.2%増となり、第1四半期の0.3%増から若干低下した。年間ベースでは、ユーロ圏で0.8％、EUで0.7％の増加となり、2024年第1四半期のそれぞれ1.0％、0.9％という高い成長率を上回った。

2024年第2四半期のGDP（季節調整済み）は、ユーロ圏、EUともに0.3％増と、前四半期の成長率を維持した。年間ベースでは、ユーロ圏で0.6％増、EUで0.8％増となり、第1四半期の0.5％増、0.6％増から若干改善した。

Bloombergによると、7月の米インフレ率は前月比0.2％の微増となり、年間インフレ率は2.9％となったが、これは主に全体の上昇率の90％を占めた住宅費の大幅上昇によるものであった。コアインフレ率は2021年初頭以来最も低い伸びを示し、前年比3.2%増となった。市場では、9月のFRB利下げへの期待がやや低下した。

株式先物と国債利回りは小幅な上昇となった。S&P500種株価指数は0.5％上昇した。

米国の製油所における原油投入量は日量平均1,650万バレルとなり、原油在庫は140万バレルの増加と、アナリストの予想を下回った。ガソリンと留出油の在庫は5年平均を下回ったが、プロパンの在庫は平均を上回った。石油総在庫は310万バレル減少した。

原油価格は1.7％下落した。

第2四半期、日本は個人消費の増加に牽引され成長軌道に復帰し、所得の増加が消費を押し上げるという好循環の出現の可能性を示唆した。GDPは、第1四半期の縮小から年率換算で3.1%増加し、予想を上回った。

USDJPYは1日で0.32％のプラス変動を見せた。

オーストラリア：雇用統計 (AUD)
2024年7月、オーストラリアの失業率（季節調整値）は4.2%とわずかに上昇し、就業率は67.1%と過去最高を記録した。失業率の上昇にもかかわらず、雇用者数は5万8,000人増加し、雇用人口比率は64.3％とほぼ過去最高となった。失業率と不完全雇用がパンデミック前の数字を下回っているにもかかわらず、労働参加率と雇用水準が高いため、労働市場は依然として逼迫している。

AUDUSDは一日で0.4％の上昇を記録した。

2024年第2四半期の英国の生産高は、主に製造業が0.6％減少したため、第1四半期に比べ0.1％減少したが、上下水道、電気、ガスが増加し、この減少を部分的に相殺した。しかし、2024年6月の生産高は、製造業の1.1%増に牽引され、前月比0.8%増となった。

GBPUSDは0.18%上昇した。

2024年7月の米国小売業・飲食サービス業の売上高は7,097億ドルに達し、前月比1.0％増、2023年7月比2.7％増となった。2024年5月から7月までの売上高は前年同期比2.4％増であった。特に小売業売上高は2024年6月より1.1％増、前年同期比2.6％増となった。特筆すべきは、無店舗小売業が昨年から6.7％の大幅増となったことである。

英国：小売売上高（前月比）（GBP）
2024年7月の英国の小売売上高は、サマーセールやスポーツイベントに牽引され、0.5%増加し、6月の減少から回復した。

ポンドと米ドルの為替レートは0.23%下落した。

7月の建築許可による民間住宅着工戸数の季節調整済み年率は139.6万戸で、6月の改定値より4.0％低く、2023年7月の同率より7.0％低い。

米ドル指数は0.62％下落した。

原油
2024年8月9日に終わる週の米国製油所からの原油供給量は日量平均1,650万バレルとなり、前週より若干増加した。原油輸入量は日量平均630万バレルで、前週より若干増加したが、前年比では2.0％減少した。米国の商業用原油在庫は140万バレル増加したが、5年平均を5％下回ったままである。ガソリンと留出油の在庫は減少し、商業用石油在庫は全体で310万バレル減少した。原油は週足で3.4％の増加となった。

XAUUSDの価格は今年に入ってから23%以上も上昇。この最近の上昇は、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月に利下げを開始するかもしれないという期待に加え、地政学的緊張の高まりがこの安全資産への需要を押し上げたことに起因している。
貴金属のゴールド（XAUUSD）は金曜日に週足で3.15%上昇し、この週を終えた。

• 8月14日（水）CSCO（Cisco Systems Inc.）
• 8月15日（木）：BABA（Alibaba Group Holding Limited）
• 8月15日（木）：WMT（Walmart Inc.）

Cisco Systems（CSCO）の第4四半期決算は好調で、調整後の1株当たり利益は0.87ドル、売上高は136億4000万ドルと予想を上回った。通期では、売上高は予想通り550億ドルから562億ドルとなる見込みだ。ただし、同社は今後さらなる人員削減を実施する計画も示している。株価は週間で6.6％上昇した。

予想を上回る好調な第2四半期決算を発表し、年間売上高見通しを上方修正したWalmart（WMT）の株価は7.2％上昇した。第2四半期の売上高は4.8％増の1693億ドル、米国の既存店の売上高は4.2％増だった。Walmartのeコマース事業は大幅な成長を遂げ、全世界で21％増、広告部門では26％増となった。純利益は前年度の利益計上により43％減少したものの、調整後の利益は9.8％急増し、アナリストの予測を上回った。Walmartは現在、年間売上高成長率を3.8％から4.8％と予想しており、これは当初の予想から増加している。株価は7.95％上昇した。

売上高は前年同期比4％増の2,432億4,000万元となったものの、中核事業であるeコマース事業の苦戦と中国国内での競争激化により、売上高、純利益ともにアナリストの予想を下回った。TaobaoとTmallグループの売上高はわずかに減少したものの、Alibaba（BABA）のクラウドコンピューティング部門は有望な成長を見せ、売上高は前年同期比6％増となり、収益性も大幅に改善した。同社はeコマース事業の活性化とクラウド事業の拡大に引き続き注力している。株価は週間で3.75％の上昇となった。

2024年8月12日から16日の週が終了し、世界市場は地域間やセクター間で対照的かつ複雑な経済展開を見せた。欧州の経済指標が懸念の高まりを示す一方、日本のように回復の兆しを見せる地域もあった。コモディティと通貨の変動は、グローバル市場に浸透している不確実性とボラティリティを浮き彫りにした。しかし、こうした動きの中、好調な企業業績が安定した力となり、主要株価指数を大幅に上昇させた。今週の出来事は、世界全体で経済の脆弱性と回復力の間で緊張が続いていることを浮き彫りにした。