世界の中央銀行、インフレと成長への取り組みはそれぞれ異なる道筋をたどる

重要な金融政策決定が相次いだ1週間、主要な中央銀行はインフレ目標と経済成長のバランスを取るために慎重な姿勢を示した。米国連邦準備制度（FRB）はフェデラルファンド金利の誘導目標を4.25%～4.5%に引き下げ、力強い経済成長と根強いインフレ傾向の中で、慎重な調整を行う姿勢を示した。 日本銀行は政策金利を0.25%に据え置く一方で、緩やかな景気回復とインフレ率が2%の目標値に収斂しつつあることを強調した。一方、イングランド銀行は4.75%の金利を維持し、高騰するインフレと成長見通しの弱含みに言及した。これらの決定は、世界経済の不確実性に対処する政策立案者が直面する複雑な状況が継続していることを浮き彫りにしている。

2024年12月18日、連邦準備制度は、堅調な経済成長、やや高めのインフレ率、依然として堅調な労働市場を理由に、フェデラルファンドの目標金利を0.25%引き下げ、4.25%～4.5%の範囲にすると発表した。インフレ率はFRBの目標である2%に向かって進んでいるものの、依然として目標を上回っており、金融政策の慎重な調整が必要である。FRBは最大限の雇用と安定したインフレの達成を再確認し、リスクが顕在化した場合に適応する柔軟性を持つとした。この決定は投票権を持つメンバーの大多数から支持されたが、1票は反対票を投じ、以前の金利を維持することを支持した。FRBはまた、政策目標を支えるために、資産のロールオーバーと再投資を継続する計画の概要も説明した。

12月19日、日本銀行（BOJ）は金融政策決定会合（MPM）で8対1の票決により決定された、無担保コール翌日物金利を0.25％程度に抑える政策を維持した。日本の経済は、企業収益、景況感、個人消費の改善を背景に、緩やかな回復を続けている。ただし、住宅投資と公共投資は依然として低迷している。賃金上昇とサービス価格の上昇に牽引されたインフレ率は、日銀の2%安定目標に徐々に近づいていくと予想される。
また、日銀は25年間の金融政策を総括し、その効果と副作用を評価した。今後については、世界経済の動向やコモディティ市況、国内の賃金・価格設定行動などの不確実性を考慮し、持続的なインフレの実現に向けてバランスの取れたアプローチを重視している。日銀は為替の動向と日本経済への影響にも常に注意を払っている。

イングランド銀行の金融政策委員会（MPC）は2024年12月19日、6対3の賛成多数で銀行金利を4.75%に維持することを決定した。反対派は0.25%の引き下げを主張していた。コア商品と食料品の価格上昇により、11月の消費者物価指数（CPI）上昇率は予想を上回る2.6%に上昇した。ディスインフレ傾向は続いているものの、国内のインフレ圧力はより緩やかに解消されている。英国の経済活動指標は弱含みとなっており、第4四半期のGDP成長は停滞すると予想されている。
MPCは、持続的に2%のインフレ目標を達成すること、およびインフレの持続と経済の停滞のリスクのバランスを取ることに引き続き重点を置いている。MPCは、賃金上昇や世界情勢を含む経済データの変化と不確実性を注意深く監視しながら、段階的かつ抑制的な金融政策の必要性を再確認した。

今週の米連邦準備制度理事会（FRB）、日本銀行、イングランド銀行による金融政策決定は、世界的な不確実性が依然として続くなか、インフレ抑制と経済成長のバランスを取るという共通の決意を反映した。FRBは慎重な利下げを選択したが、日銀とイングランド銀行はそれぞれ国内の経済状況とインフレの動向に対応する姿勢を維持した。これらの措置は、経済状況が異なる国々を導くことの複雑性と、進化する世界経済において適応性があり、データ主導の政策アプローチが必要であることを強調している。