米国の成長が勢いを増すにつれNZDが急騰

ニュージーランド準備銀行がインフレ率を3%未満に抑えようと金融政策を調整する中、NZDUSD相場は7月以降6%以上上昇し、5週連続で高値を更新した。逆に、米ドル指数は4週連続安の後、特に2024年第2四半期の米経済成長率が、予想を上回る2.9%の伸びを示した個人消費に牽引され、前回の2.8％から上方修正されて年率3％となったことを受け、安値から跳ね返された。

8月14日、ニュージーランド準備銀行は、2024年9月期の年間インフレ率が金融政策委員会の目標である1〜3％の範囲内まで低下し、来年半ばには2％台半ばまで持続的に戻ると予想し、オフィシャル・キャッシュレート（OCR）を25ベーシスポイント引き下げ、5.25％とした。

ニュージーランドの現在のインフレ率は3.3％である。

金融政策委員会（MPC）は年7回開催され、物価安定を維持するための重要な手段であるOCRを見直す。その目的は、インフレ率を中期的に1％から3％の目標範囲内に維持することであり、2％の中間値の達成に重点を置いている。インフレ率が上昇した場合、インフレを引き下げるためにMPCはOCRを引き上げることができる。

2024年8月、ニュージーランドの景況感は10年ぶりの高水準に達し、ANZ景況感指数は23ポイント上昇の+51となった。この急上昇は、好調な雇用と投資意欲に加え、7年ぶりの高水準に跳ね上がった独自の活動の大幅な増加を反映している。しかし、このような前向きな楽観論にもかかわらず、過去の活動は依然低迷しており、特に建設部門では、将来への期待と現在の業績との対比が明白である。

インフレ期待は2021年7月以来初めて3％を下回り、ポジティブな変化を示す一方、価格決定意向は上昇し、企業のかなりの部分が今後数か月間に値上げを計画していることが示された。注目すべきは、準備銀行によるオフィシャル・キャッシュレート（OCR）引き下げ前である月のはじめには、この自信の爆発がすでに明白であったことで、より広範囲の経済状況と金利低下への期待がこの楽観主義に拍車をかけたことを示唆している。

見通しは改善しているものの、企業活動の現状は依然として厳しく、建設業や小売業などのセクターは依然として困難に直面している。今回の調査結果では、製造業が景況感、事業活動ともにトップであり、複雑ではあるものの概してポジティブな結果が示された。ニュージーランドが今後前進していく上で、この楽観的な見通しが持続するかどうか、特にそれが実際のビジネス上の意思決定や景気回復にどのような影響を与えるかが極めて重要である。準備銀行と市場オブザーバーは、より広範な経済への継続的な影響を測定するために、これらの傾向を注意深く監視するだろう。

2024年第2四半期の米経済成長率は年率3％で、個人消費の拡大により、当初予想の2.8％を若干上回った。個人消費は2.9％増と、前回予想の2.3％増を上回った。国内総所得（GDI）は1.3%増加し、第1四半期の増加率と一致した。成長率は2023年後半と比べて鈍化しているが、連邦準備制度理事会（FRB）は近く金利を引き下げると予想されており、これが住宅業や製造業などのセクターを下支えする可能性がある。

2024年8月24日を最終日とする週の米新規失業保険申請件数は23万1,000件と僅かに減少し、保険失業率は1.2％で安定した。失業保険申請件数の4週間移動平均も減少し、安定した労働市場を反映した。州レベルの変動はあるものの、失業保険申請件数全体の変動は小さく、全米の失業保険申請件数が引き続き安定していることを示している。

結論として、ニュージーランド経済も米国経済も、金融政策の調整と経済指標の変化という複雑な局面を乗り越えている。ニュージーランド準備銀行のインフレ抑制努力はNZDを押し上げ、堅調な個人消費は米国のGDP成長率を上方修正した。しかし、ニュージーランドの建設業や小売業などのセクターでは根本的な課題があり、米国では将来の金利変更の可能性があることから、先行きは依然として不透明であり、経済の安定と成長を維持するためには持続的な警戒が必要である。