S&P 500、深刻化する市場混乱の中で苦戦

トランプ大統領による中国との貿易摩擦の激化により、世界中の株式市場に衝撃が走り、市場は再び混乱に直面している。週半ばに一時的な反発が見られたものの、その後のセンチメントはすぐに逆転し、米国の主要株価指数は急落し、政策の不透明感、インフレリスク、景気後退の可能性に対する懸念が高まった。一時的な安堵感はあったものの、過去のパターンとテクニカル指標の両方から、回復への道のりは依然として険しいことが示唆されている。

本レポートでは、最新の市場動向を概説し、投資家が継続的なボラティリティに対処する中でのS&P 500のテクニカルな状況を分析する。

トランプ大統領の関税ショックによる貿易の混乱が深まり、株価は急落 

2025年4月10日木曜日、トランプ大統領による中国との貿易摩擦の激化が市場を揺るがし、米国株は急落した。S&P 500は3.5%下落、ダウは2.5%下落、ナスダックは4.3%下落し、水曜日の上昇分の大半が帳消しとなった。ホワイトハウスが当初示唆されていた125%ではなく、中国からの輸入品に145%の課税を行うと明確にしたことで、損失はさらに加速した。中国は米国映画の輸入制限を含む新たな対抗措置で応じた。債券利回りは大幅に変動し、原油価格は3%以上下落した。不安定な状況が続く中、貿易の不透明感と景気後退への懸念が深まるにつれ、ウォール街は依然として警戒を強めている。

危ういラリー：歴史とFRBの消極姿勢がS&P 500の回復期待を曇らせる 

米国株式は水曜日に急反発したものの、過去の傾向から、S&P 500が15%以上下落した後、年末にプラス圏で終わる可能性は低いことが示唆されている。積極的なFRB（連邦準備制度理事会）の介入によって支えられた回復は、1982年、2009年、2020年の3回のみであり、インフレ懸念がある今年はそうした介入は考えにくい。FRBが政策緩和に躊躇し、トランプ大統領の関税強化が成長を脅かし、コスト圧力を煽る中、ウォール街は持続的な回復に対して懐疑的な見方を維持している。アナリストらは、貿易の不確実性の継続、経済データの低迷、収益の停滞が株式市場に圧力をかけ続ける可能性があると警告している。

水曜日のS&P 500の値上がり銘柄は依然として大幅な赤字 

水曜日、トランプ大統領が新たな関税を90日間保留すると発表したことを受け、S&P 500種指数は9.5%上昇し、幅広い市場で反発が見られた。S&P 500種指数の銘柄のうち、9銘柄を除くすべてが上昇し、テクノロジー株と旅行関連株が上昇を主導した。しかし、2025年の大半の好パフォーマンス銘柄は依然として大幅なマイナス圏にあり、多くは2021年の水準を下回っている。株価は上昇したものの、指数の3分の2は今年に入って下落したままであり、多くの株式が完全に回復するにはまだ上昇する必要があることが示されている。

テクニカル分析 

2月19日に6,149.50の高値に達して以来、S&P 500指数は高値切り下げと安値更新という明確なパターンを示しており、持続的な弱気トレンドの発生を示唆している。この下落トレンドは、20日および50日の指数平滑移動平均線（EMA）が下方に傾斜していることで強化されており、値動きは引き続き両インジケーターを下回って推移している。

モメンタムの分析は弱気のバイアスをさらに裏付ける。モメンタム・オシレーターは100の閾値を下回って推移しており、相対力指数（RSI）は中立的な50のマークを下回って推移している。どちらも、継続的なマイナスの勢いと買い意欲の低迷を示している。

現在の傾向が続いた場合、次の潜在的な下値目標は4,800.73、4,584.15、4,130.66となる。しかし、センチメントの変化が起こり、強気モメンタムが再び現れた場合、5,276.06で抵抗線に遭遇し、その後5,506.57、5,967.97と続く。

結論 

貿易摩擦の激化と金融政策による限定的な支援により市場心理が揺らいでいるため、S&P 500には先行きの厳しい道のりが待ち受けている。テクニカルインジケーターは弱気な見通しを裏付ける一方、マクロ経済の不確実性はリスク選好を大きく圧迫し続けている。貿易政策に明確な進展が見られない限り、あるいは経済データに著しい改善が見られない限り、ボラティリティは継続する可能性が高く、持続的な回復の見通しは当面は依然として見えにくい状態が続く可能性がある。