Kanada di Persimpangan: Defisit, Pemotongan Kadar & Pemulihan yang Rapuh

Kanada berdepan landskap ekonomi yang mencabar apabila defisit fiskal melebar, pemulihan industri kekal rapuh, dan dasar monetari yang berubah bertembung dengan ketegangan perdagangan berterusan. Perdana Menteri Mark Carney bersiap sedia membentangkan belanjawan Oktober yang bergantung pada perbelanjaan besar bagi menentang tarif AS, meskipun sektor pembuatan dan borong hanya menunjukkan tanda pemulihan yang sederhana. Pada masa sama, Bank of Canada berada di bawah tekanan untuk memotong kadar faedah berikutan pertumbuhan yang lemah dan kadar pengangguran yang meningkat. Dalam pasaran mata wang, USDCAD mencerminkan tekanan bercampur ini, dengan momentum menurun yang semakin ketara apabila pedagang menilai risiko fiskal, perubahan dasar, dan halangan makroekonomi.

Kanada Sasar Defisit C$70B di Tengah Perbelanjaan Perang Perdagangan

Defisit persekutuan Kanada dijangka melonjak kepada sekitar C$70 bilion tahun ini apabila Carney meningkatkan perbelanjaan ketenteraan, infrastruktur, dan sokongan industri bagi menghadapi perang perdagangan dengan AS. Angka ini jauh lebih tinggi daripada defisit tahun lalu iaitu sebanyak C$48 bilion dan unjuran Disember sebanyak C$42 bilion.

Carney mengakui jurang bajet akan melebar namun menegaskan langkah itu penting untuk mengukuhkan daya tahan jangka panjang Kanada. Belanjawan Oktober dijangka menggabungkan “penjimatan dan pelaburan,” termasuk pemotongan perkhidmatan awam, pembaharuan perolehan, serta peruntukan baharu dalam pertahanan dan perumahan.

Penganalisis masih berbelah bahagi mengenai cadangan Carney untuk memisahkan akaun operasi dan pelaburan, dengan sebahagiannya memberi amaran ia boleh menutup gambaran sebenar defisit. Walaupun hutang meningkat, beban Kanada kekal lebih ringan berbanding kebanyakan negara G7.

Sektor Pembuatan Kanada Menunjukkan Pemulihan yang Rapuh pada Julai

Sektor pembuatan Kanada mencatat peningkatan awal pada Julai, dengan jualan naik 2.5% kepada $70.3 bilion, didorong oleh pengangkutan, logam, dan produk petroleum. Penganalisis menyatakan peningkatan berturut-turut ini mungkin menandakan sektor tersebut mula pulih daripada kesan tarif AS, namun cabaran kekal dengan tempahan baharu yang merosot dan data PMI yang masih menunjukkan penguncupan. Jualan borong turut meningkat, tetapi aktiviti pembuatan secara keseluruhannya masih lebih rendah berbanding tahun sebelumnya, mencerminkan pemulihan yang perlahan dan rapuh.

Perdagangan Borong Kanada Mengatasi Jangkaan

Perdagangan borong Kanada mencatat prestasi lebih kukuh daripada jangkaan pada Julai, dengan hasil naik 1.2% kepada $86 bilion, jauh melebihi unjuran 0.1%. Peningkatan ini didorong oleh jualan kenderaan bermotor dan bahan binaan yang lebih tinggi, berserta peningkatan 0.6% dalam inventori. Dari segi jumlah, jualan borong meningkat 0.8%, menandakan permintaan kekal kukuh meskipun tekanan tarif berterusan. Penganalisis menyifatkan sektor ini menunjukkan tanda pemulihan awal, namun momentum dijangka beransur-ansur.

BoC Bersedia untuk Pemotongan Kadar Berikutan Ekonomi yang Lemah dan Inflasi Mereda

Pasaran kini melihat 90% kemungkinan Bank of Canada (BoC) akan memotong kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada minggu ini, bergantung kepada data inflasi Ogos. Penganalisis menekankan pertumbuhan yang lemah, penguncupan KDNK S2 sebanyak 1.6%, dan kadar pengangguran meningkat sebagai faktor utama pelonggaran dasar. Inflasi utama berada di bawah 2% manakala teras kekal hampir 3%, namun pemansuhan tarif balas ke atas barangan AS mengurangkan kebimbangan terhadap tekanan harga. Walaupun sebahagian menjangka kadar akan dikekalkan, kebanyakan pakar melihat langkah ini sebagai permulaan kitaran pelonggaran lebih luas, dengan kadar berpotensi turun ke 2% menjelang awal 2026.

Analisis Teknikal

Sejak melonjak ke paras 1.39240 pada 22 Ogos, USDCAD memasuki fasa pembetulan berikutan kelemahan dolar AS, ketidaktentuan tarif, dan tekanan makro-teknikal. Arah harga kini menunjukkan momentum menurun semakin mengukuh dengan isyarat penurunan baharu muncul.

Pasangan ini didagangkan di bawah EMA 20 dan 50, menandakan peralihan trend negatif dan tekanan jualan meningkat. Kajian momentum turut mengesahkan kecenderungan ini: pengayun jatuh di bawah paras 100, mencerminkan tekanan jualan baharu, manakala RSI kekal di bawah 50, menunjukkan kawalan kukuh pihak penjual.

Paras 1.37230 menjadi sokongan utama penembusan ke bawah akan membuka ruang kepada sasaran 1.36194, 1.35390, dan 1.34517. Sebaliknya, rintangan terdekat berada di 1.38907, dengan halangan tambahan pada 1.39240 dan 1.40154 sekiranya sentimen bertambah baik.

Kesimpulan

Secara keseluruhan, ekonomi Kanada berada dalam kedudukan yang rapuh di persimpangan antara pengembangan fiskal, kelemahan sektor, dan pelonggaran dasar monetari. Walaupun perbelanjaan kerajaan bertujuan untuk meredakan kesan geseran perdagangan, sektor pembuatan dan borong kekal terdedah kepada kejutan luar. Jangkaan perubahan dasar Bank of Canada menekankan kedalaman cabaran domestik, sementara pasaran mata wang telah mula menilai prospek lebih menurun. Arah seterusnya USDCAD bergantung pada sama ada rangsangan fiskal dan pemotongan kadar mampu menampung kelemahan struktur atau kelembapan berpanjangan mendorong kemerosotan yang lebih mendalam.