Perbezaan Dasar Global: Bank Pusat Berbeza Haluan Ketika USDJPY Terus Mengukuh

Dasar monetari global menunjukkan hala tuju bercampur minggu ini apabila bank pusat bertindak balas terhadap keadaan ekonomi yang berbeza. Bank of Canada beralih kepada dasar yang longgar dengan menurunkan kadar faedah bagi menyokong ekonomi yang perlahan, manakala Rizab Persekutuan AS melaksanakan pemotongan kadar sederhana tetapi kekal berhati-hati berikutan risiko inflasi yang masih berlarutan. Sebaliknya, Bank of Japan memberi isyarat kemungkinan kenaikan kadar pada Disember, sementara Bank Pusat Eropah mengekalkan kadar tidak berubah sambil menegaskan pendekatan bergantung kepada data. Perbezaan dasar ini terus mendorong turun naik dalam pasangan mata wang utama, dengan USDJPY meneruskan momentum kenaikan disokong oleh jurang hasil yang semakin melebar.

Bank of Canada Turunkan Kadar Dasar ke 2.25% Amid Kelemahan Ekonomi

Bank of Canada menurunkan kadar dasarnya sebanyak 25 mata asas kepada 2.25%, dengan alasan kelemahan ekonomi berterusan serta kesan daripada tindakan perdagangan AS. Bank tersebut menjangkakan pertumbuhan KDNK sebanyak 1.2% pada 2025, 1.1% pada 2026, dan 1.6% pada 2027, disokong oleh peningkatan beransur-ansur dalam eksport dan pelaburan perniagaan.

Ekonomi Kanada menguncup 1.6% pada suku kedua, dengan sektor sensitif perdagangan seperti automotif, keluli dan kayu balak paling terjejas, meskipun perbelanjaan pengguna dan kerajaan kekal menyokong. Kadar pengangguran mencecah 7.1% pada September, menandakan pasaran buruh yang lemah dan pertumbuhan gaji yang perlahan.

Inflasi berada pada paras 2.4%, dengan ukuran asas sekitar 2.5%, dan dijangka kekal hampir kepada sasaran 2% dalam tempoh ramalan. Bank menyatakan kadar semasa adalah sesuai untuk mengimbangi kestabilan harga dan pertumbuhan, namun menegaskan kesediaan untuk melaras dasar sekiranya keadaan berubah.

Fed Turunkan Kadar ke paras 3.75%–4% Ketika Pertumbuhan Perlahan dan Risiko Meningkat

Rizab Persekutuan menurunkan kadar faedah penanda arasnya sebanyak 0.25 mata peratusan kepada julat 3.75%–4%, dengan alasan pertumbuhan ekonomi yang sederhana, pertambahan pekerjaan yang perlahan, serta tekanan inflasi yang masih tinggi. Pembuat dasar menekankan peningkatan risiko terhadap pasaran pekerjaan dan mengulangi komitmen mereka terhadap sasaran inflasi 2% dan pekerjaan maksimum dalam jangka panjang. Fed turut mengumumkan bahawa program pengurangan pegangan sekuritinya akan berakhir pada 1 Disember. Keputusan dasar seterusnya akan bergantung kepada data ekonomi baharu dan imbangan risiko semasa, dengan pegawai Fed bersedia untuk melaras kadar sekiranya keadaan ekonomi berubah.

Analisis Teknikal

Selepas menembusi fasa penyatuan selama dua bulan, USDJPY meneruskan trajektori kenaikan, mencecah 154.434 pada 30 Oktober — isyarat momentum belian yang diperbaharui. Lonjakan ini disahkan oleh jurang kenaikan yang kukuh, mencerminkan komitmen pembeli untuk menolak harga lebih tinggi. Harga kini kekal di atas purata pergerakan eksponen (EMA) 20 dan 50 tempoh, dengan kedua-dua cerun cendong ke atas — menandakan kesinambungan trend dan kekuatan pasaran asas.

Secara analitis, petunjuk teknikal terus menyokong prospek kenaikan. Penunjuk Momentum kekal di atas paras asas 100, manakala Indeks Kekuatan Relatif (RSI) hampir kepada zon terlebih beli 70, mencerminkan tekanan belian berterusan. Penembusan kukuh di atas paras tinggi terkini 154.434 berpotensi membuka ruang ke arah rintangan seterusnya, sekali gus mengukuhkan kecenderungan bullish semasa.

Jika momentum belian berterusan, paras rintangan utama untuk diperhatikan ialah 155.603, 159.455, dan 163.307. Sebaliknya, paras sokongan penting terletak pada 153.263, 150.854, dan 149.370.

BOJ Isyaratkan Kemungkinan Kenaikan Kadar Disember Ketika Data Gaji Jadi Tumpuan

Bank of Japan (BOJ) mengekalkan kadar dasarnya pada 0.5%, namun memberi isyarat bahawa kenaikan kadar mungkin berlaku seawal Disember, bergantung kepada tren pertumbuhan gaji. Gabenor Kazuo Ueda berkata bank pusat ingin menilai lebih lanjut “momentum awal” rundingan gaji tahun depan sebelum membuat keputusan. Dua ahli lembaga dasar sekali lagi menggesa kenaikan segera kepada 0.75%, menonjolkan perbezaan pandangan dalam lembaga tersebut.

Walaupun nada Ueda lebih hawkish, yen melemah dengan ketara, mencecah paras terendah sejak pertengahan Februari berbanding dolar AS. Penganalisis berpendapat BOJ semakin hampir untuk mengetatkan dasar monetari, dengan inflasi kekal melebihi 2% dan ekonomi Jepun menunjukkan daya tahan meskipun berdepan tekanan perdagangan AS. Kebanyakan ahli ekonomi menjangkakan kenaikan kadar menjelang awal 2026, berkemungkinan seawal mesyuarat dasar seterusnya pada Disember.

ECB Kekal Berhati-hati Ketika Inflasi Hampir Sasaran

Bank Pusat Eropah (ECB) mengekalkan kadar faedah utamanya, dengan kadar pembiayaan semula utama pada 2.15%, kadar deposit 2.00%, dan kadar pinjaman marginal 2.40%. Pembuat dasar menyatakan bahawa inflasi kini hampir kepada sasaran jangka sederhana 2%, manakala prospek keseluruhan kekal stabil, disokong oleh pasaran buruh yang kukuh serta kesan pelonggaran kadar terdahulu.

ECB terus mengambil pendekatan berhati-hati dan bergantung pada data, di tengah-tengah ketegangan perdagangan global serta risiko geopolitik yang berterusan. Bank itu turut mengesahkan bahawa portfolio pembelian aset dan program kecemasan pandemik terus berkurangan selepas aktiviti pelaburan semula dihentikan. Majlis Pemerintahan menegaskan kesediaannya untuk melaras semua instrumen dasar jika perlu bagi memastikan inflasi kekal terikat sekitar sasaran 2% dan menjamin kelancaran penghantaran dasar monetari di zon euro.

Kesimpulan

Dasar monetari global kini memasuki fasa perbezaan arah, apabila bank pusat menyesuaikan pendirian masing-masing berdasarkan keadaan domestik dan dinamik inflasi. Bank of Canada dan Rizab Persekutuan AS telah memilih untuk menurunkan kadar faedah bagi menyokong pertumbuhan yang perlahan, manakala Bank of Japan semakin menghampiri fasa pengetatan, dan ECB kekal dalam mod berhenti seketika. Perbezaan dasar ini mendorong aliran modal yang berubah-ubah serta volatiliti baharu dalam pasangan mata wang utama, khususnya USDJPY. Dalam tempoh mendatang, pasaran dijangka terus sensitif terhadap data inflasi dan pasaran buruh, ketika pembuat dasar berusaha mengimbangi pertumbuhan ekonomi dengan kestabilan harga.