Rumusan Mingguan: Pemotongan Kadar, Pencapaian Pendapatan, dan Sikap Berhati-hati Ekonomi Mentakrifkan Akhir Oktober (Rumusan 27 – 31 Oktober 2025)

Minggu terakhir Oktober menampilkan satu siri keputusan bank pusat utama, keluaran data ekonomi, dan laporan pendapatan korporat penting. Data inflasi dari Australia menunjukkan IHP suku tahunan meningkat 1.3%, manakala Bank of Canada dan Rizab Persekutuan kedua-duanya memotong kadar sebanyak 25 mata asas di tengah pertumbuhan perlahan dan keadaan pasaran buruh yang lembap. Bank of Japan dan Bank Pusat Eropah mengekalkan dasar stabil, menandakan sikap berhati-hati ke hadapan. Di China, aktiviti pembuatan jatuh ke paras rendah enam bulan, menggariskan tekanan perdagangan dan permintaan yang berterusan.

Pasaran global mencerminkan sentimen bercampur, dengan keuntungan sederhana dalam ekuiti, harga komoditi lebih lemah, dan pergerakan mata wang yang pelbagai. Minggu itu turut menyaksikan senarai padat pendapatan korporat AS, dengan gergasi teknologi seperti Alphabet, Amazon, dan Apple mencatat hasil kukuh, manakala Meta dan eBay ketinggalan. Syarikat tenaga utama ExxonMobil dan Chevron melaporkan output berdaya tahan tetapi keuntungan lebih lemah, manakala Caterpillar mengatasi prestasi walaupun berdepan tekanan margin.

Penunjuk dan Peristiwa Ekonomi Utama dalam Semakan

Rabu, 29 Oktober

02:30 pagi – Australia: IHP s/s (AUD)

Pada bulan September, Indeks Harga Pengguna (IHP) Australia meningkat 1.3% bagi suku tahun dan 3.2% sepanjang tahun, didorong terutamanya oleh perumahan (+2.5%), rekreasi dan budaya (+1.9%), serta pengangkutan (+1.2%). Inflasi purata terpangkas meningkat kepada 3.0%, menandakan kenaikan pertama sejak 2022. Harga elektrik melonjak 9.0% bagi suku tahun dan 23.6% tahunan apabila rebat negeri tamat tempoh. Kadar harta mencatat kenaikan terbesar dalam lebih sedekad (+6.3%), manakala inflasi sewa reda kepada 3.8%. Inflasi makanan kekal stabil pada 3%, dan harga bahan api meningkat sedikit. Keluaran ini menandakan IHP suku tahunan terakhir sebelum Australia beralih kepada ukuran IHP bulanan mulai November 2025.

Pasangan AUDUSD menurun 0.16% pada hari itu.

15:45 – Kanada: Kadar Semalaman (CAD)

Bank of Canada memotong kadar dasarnya sebanyak 25 mata asas kepada 2.25%, memetik kelemahan ekonomi berterusan dan kesan tindakan dagangan AS. Bank itu menjangkakan pertumbuhan KDNK sebanyak 1.2% pada 2025, 1.1% pada 2026, dan 1.6% pada 2027, sejajar dengan peningkatan eksport dan pelaburan perniagaan secara beransur-ansur.

Ekonomi Kanada menguncup 1.6% pada suku kedua, dengan sektor sensitif perdagangan seperti automotif, keluli, dan kayu balak terjejas teruk, walaupun perbelanjaan pengguna dan kerajaan kekal menyokong. Kadar pengangguran berada pada 7.1% pada bulan September, mencerminkan pasaran buruh yang lembap dan pertumbuhan gaji yang perlahan.

Inflasi berada pada 2.4% pada bulan September, dengan ukuran asas hampir 2.5%, dan dijangka kekal hampir dengan sasaran 2% sepanjang ufuk ramalan. Bank itu menyatakan paras kadar semasa sesuai untuk mengimbangi kestabilan harga dan pertumbuhan tetapi menekankan kesediaan menyesuaikan dasar sekiranya keadaan berubah.

USDCAD menurun 0.02% berbanding hari sebelumnya.

20:00 – AS: Kadar Dana Persekutuan (USD)

Rizab Persekutuan menurunkan kadar faedah penanda arasnya sebanyak 0.25 mata peratusan kepada julat 3.75%–4%, memetik pertumbuhan ekonomi sederhana, pertambahan pekerjaan lebih perlahan, dan inflasi tinggi. Penggubal dasar menyatakan peningkatan risiko penurunan terhadap pekerjaan dan mengekalkan komitmen mereka untuk mencapai pekerjaan maksimum serta inflasi 2% dalam jangka panjang. Fed turut mengumumkan akan menamatkan pengurangan pegangan sekuritinya pada 1 Disember. Keputusan dasar masa depan akan bergantung kepada data masuk dan keseimbangan risiko, dengan pegawai bersedia menyesuaikan kadar sekiranya keadaan ekonomi berubah.

Pasangan EURUSD menurun 0.43% pada hari tersebut.

Khamis, 30 Oktober

Tentatif – Jepun: Kadar Dasar BOJ (JPY)

Bank of Japan mengekalkan kadar dasarnya tidak berubah pada 0.5%, tetapi memberi isyarat bahawa kenaikan kadar mungkin berlaku seawal Disember, bergantung kepada aliran pertumbuhan gaji. Gabenor Kazuo Ueda menyatakan bank pusat mahu melihat lebih banyak data mengenai “momentum awal” rundingan gaji tahun depan sebelum membuat keputusan. Dua ahli lembaga sekali lagi mendesak kenaikan segera kepada 0.75%, menekankan perpecahan yang semakin ketara dalam lembaga dasar.

Walaupun nada hawkish Ueda, yen melemah dengan ketara, mencecah paras terendah sejak pertengahan Februari berbanding dolar AS. Penganalisis percaya BOJ semakin hampir kepada pengetatan dasar, dengan inflasi kekal melebihi 2% dan ekonomi Jepun menunjukkan daya tahan walaupun wujud tekanan perdagangan AS. Kebanyakan ahli ekonomi menjangkakan kenaikan kadar menjelang awal 2026, mungkin seawal mesyuarat dasar seterusnya pada Disember.

Pasangan USDJPY meningkat 0.92% berbanding hari sebelumnya.

Tentatif – AS: KDNK Awal s/s (USD)

Laporan ditangguhkan kerana penutupan kerajaan AS.

15:15 – Eropah: Kadar Pembiayaan Semula Utama (EUR)

Bank Pusat Eropah mengekalkan kadar faedah utamanya tidak berubah, dengan kadar pembiayaan semula utama pada 2.15%, kadar deposit pada 2.00%, dan kadar pinjaman marginal pada 2.40%. Penggubal dasar menyatakan inflasi kekal hampir dengan sasaran jangka sederhana 2%, dan prospek keseluruhan secara amnya stabil, disokong oleh pasaran buruh berdaya tahan serta pemotongan kadar terdahulu.

ECB mengekalkan pendekatan berhati-hati, dan berpandukan data di tengah ketegangan perdagangan global serta risiko geopolitik berterusan. ECB turut mengesahkan portfolio pembelian aset dan kecemasan pandemiknya terus menurun kerana pelaburan semula telah dihentikan. Majlis Pentadbir mengulangi kesediaannya menyesuaikan semua alat dasar jika perlu untuk memastikan inflasi kekal berlabuh sekitar sasaran 2% dan melindungi penghantaran monetari yang lancar merentas wilayah.

EURUSD jatuh 0.31% berbanding hari sebelumnya.

Jumaat, 31 Oktober

03:30 pagi – China: PMI Pembuatan (CNH)

Aktiviti pembuatan China melemah lagi pada Oktober, dengan PMI rasmi jatuh kepada 49.0 — paras terendah dalam enam bulan dan di bawah jangkaan 49.6. Kelembapan itu mencerminkan penurunan dalam pengeluaran, pesanan baharu, dan pekerjaan, memanjangkan penguncupan sektor sejak April di tengah ketegangan perdagangan AS yang diperbaharui. Aktiviti bukan pembuatan meningkat sedikit kepada 50.1, disokong oleh perkhidmatan berkaitan cuti. Walaupun gencatan senjata perdagangan ringkas dengan Washington, penganalisis memberi amaran bahawa prospek ekonomi China kekal rapuh, dengan permintaan domestik lembap dan risiko geopolitik berterusan.

Pasangan USDCNH meningkat sedikit 0.16% pada hari tersebut.

14:30 – Kanada: KDNK b/b (CAD)

KDNK sebenar Kanada jatuh 0.3% pada bulan Ogos, membalikkan sebahagian besar kenaikan 0.3% pada bulan Julai. Industri pengeluaran barangan menurun 0.6%, menandakan penguncupan kelima tahun ini, manakala industri pengeluaran perkhidmatan tergelincir 0.1%—penurunan pertama dalam enam bulan—diterajui oleh kelemahan dalam pengangkutan, pergudangan, dan perdagangan borong.

USDCAD meningkat sebanyak 0.16% berbanding hari sebelumnya.

Tentatif – AS: Indeks Harga PCE Teras b/b (USD)

Laporan ditangguhkan kerana penutupan kerajaan AS.

Komoditi

1. Minyak Mentah
   Harga minyak mentah susut 0.91% sepanjang minggu lalu.
2. Minyak Brent
   Brent susut 1.69% berbanding minggu sebelumnya.
3. Emas
   Logam berharga Emas (XAUUSD) menutup minggu pada hari Jumaat dengan susut 2.71% secara mingguan.
4. Perak
   XAGUSD naik 0.08% berbanding minggu lalu.

Pasaran Saham

1. S&P 500 naik sebanyak 0.66%
2. DJIA naik sebanyak 0.64%
3. NASDAQ 100 naik sebanyak 1.84%

Penaik Teratas

1. Cambium Networks Corporation (CMBM) 360.43%
2. HCM III Acquisition Corp. (HCMA) 264.18%
3. Charming Medical Limited (MCTA) 217.14%

Penurun Teratas

1. Gaotu Techedu Inc. (GOTU) -88.26%
2. Quhuo Limited (QH) -86.57%
3. Kandal M Venture Limited (FMFC) -78.77%

Pendapatan Syarikat (27 – 31 Oktober)

Selasa, 28 Oktober: V (Visa Inc.)

Selasa, 28 Oktober:: PYPL (PayPal Holdings, Inc.)

Selasa, 28 Oktober: EA (Electronic Arts Inc.)

Rabu, 29 Oktober: MSFT (Microsoft Corporation)

Rabu, 29 Oktober: GOOGL (Alphabet Inc.)

Rabu, 29 Oktober: META (Meta Platforms, Inc.)

Rabu, 29 Oktober: CAT (Caterpillar Inc.)

Rabu, 29 Oktober: EBAY (eBay Inc.)

Khamis, 30 Oktober: AAPL (Apple Inc.)

Khamis, 30 Oktober: AMZN (Amazon.com, Inc.)

Khamis, 30 Oktober: MRK (Merck & Co., Inc.)

Jumaat, 31 Oktober: XOM (Exxon Mobil Corporation)

Jumaat, 31 Oktober: CVX (Chevron Corporation)

Visa melaporkan keputusan yang lebih kukuh daripada jangkaan, dengan pendapatan sebanyak $10.17 bilion dan pendapatan per saham (EPS) sebanyak $2.69 (GAAP) atau $2.98 (diselaraskan), melebihi jangkaan penganalisis sekitar $2.85. Pertumbuhan didorong oleh perbelanjaan pengguna yang mantap dan momentum transaksi yang kukuh di AS, Asia Pasifik, serta pasaran rentas sempadan. Syarikat menekankan kemajuan dalam VisaNet generasi baharu dan platform “Visa as a Service” bersedia AI, yang meletakkan syarikat untuk menangkap trend pembayaran yang sedang muncul. Pihak pengurusan menjangkakan pertumbuhan EPS diselaraskan dua angka yang berterusan, kawalan perbelanjaan yang berdisiplin, serta pulangan pemegang saham yang kukuh melalui dividen lebih tinggi dan pembelian semula saham.

Saham V susut 1.91% berbanding minggu sebelumnya

PayPal mencatatkan suku ketiga yang kukuh, dengan pendapatan meningkat 7.3% kepada $8.42 bilion dan EPS bukan GAAP naik 11.7% kepada $1.34, melebihi jangkaan. Jumlah volum pembayaran meningkat 8.4% kepada $458 bilion, manakala akaun aktif mencapai 438 juta. Syarikat meningkatkan unjuran pendapatan setahun penuh dan mengesahkan semula panduan aliran tunai bebas sebanyak $6–7 bilion, sambil meneruskan pembelian semula saham besar-besaran berjumlah $1.5 bilion bagi suku tersebut.

Saham PYPL susut 0.72% berbanding minggu sebelumnya

Electronic Arts melaporkan penurunan jualan sebanyak 13% dari tahun ke tahun bagi suku September ketika bersiap untuk menjadi syarikat swasta dalam perjanjian bernilai $55 bilion yang melibatkan Public Investment Fund Arab Saudi, Affinity Partners, dan Silver Lake. Syarikat menggantung panggilan pendapatan dan panduan hadapan menjelang transaksi itu, yang dijangka selesai menjelang musim bunga tahun depan.

Saham EA susut 0.39% berbanding minggu sebelumnya

Microsoft melaporkan keputusan suku tahunan yang lebih baik daripada jangkaan, dengan pendapatan meningkat 18% kepada $77.67 bilion dan EPS sebanyak $3.72, didorong oleh pertumbuhan jualan Azure cloud sebanyak 40%. Walau bagaimanapun, saham susut hampir 4% selepas pihak pengurusan meramalkan pertumbuhan perbelanjaan yang lebih pantas tahun ini, dengan perbelanjaan modal mencapai $34.9 bilion untuk memperluas infrastruktur AI.

Saham MSFT susut 1.11% berbanding minggu sebelumnya

Alphabet melaporkan pendapatan suku tahunan rekod sebanyak $102.35 bilion, melebihi jangkaan dan menandakan kali pertama melebihi $100 bilion. EPS diselaraskan meningkat kepada $3.10, jauh melebihi jangkaan. Pendapatan cloud melonjak 35% kepada $15.15 bilion, disokong oleh permintaan AI yang kukuh dan backlog pelanggan sebanyak $155 bilion. Syarikat meningkatkan panduan perbelanjaan modal 2025 kepada $91–93 bilion ketika memperluas kapasiti pusat data. Saham meningkat 5% dalam perdagangan selepas waktu operasi.

Saham GOOGL melonjak 8.18% berbanding minggu sebelumnya

Meta melaporkan keputusan suku ketiga yang kukuh, dengan pendapatan meningkat 26% kepada $51.24 bilion dan EPS diselaraskan sebanyak $7.25, kedua-duanya melebihi jangkaan. Walau bagaimanapun, saham susut 9% selepas syarikat mencatat caj cukai sekali sahaja sebanyak $15.93 bilion berkaitan undang-undang baharu AS. Meta juga meningkatkan unjuran perbelanjaan setahun penuh dan menaikkan rancangan perbelanjaan modal 2025 kepada $70–72 bilion, dengan alasan pelaburan besar dalam infrastruktur AI.

Saham META susut 12.19% sepanjang minggu lalu.

Keputusan suku tahunan Caterpillar menunjukkan jualan meningkat 10% tetapi keuntungan operasi susut 3%, kerana tarif yang lebih tinggi dan kos pengeluaran menghakis margin. Margin operasi diselaraskan menurun kepada 17.5%, menonjolkan kawalan kos dan kuasa penetapan harga yang lemah. Keuntungan Industri Sumber merosot 19%, manakala Tenaga & Pengangkutan mengimbangi sebahagian kerugian dengan pertumbuhan 17%. Peningkatan perbelanjaan modal dan inventori membebankan aliran tunai, dan kadar cukai yang lebih tinggi menambah tekanan. Walaupun menghadapi cabaran ini, Caterpillar memulangkan $1.1 bilion kepada pemegang saham melalui dividen dan pembelian semula saham.

Saham CAT naik 10.43% berbanding minggu sebelumnya.

eBay mencatat suku ketiga yang kukuh dengan pendapatan sebanyak $2.8 bilion, meningkat 9%, dan Jumlah Nilai Barangan Kasar sebanyak $20.1 bilion, meningkat 10%. Pendapatan bersih meningkat kepada $597 juta, bersamaan $1.28 sesaham. CEO Jamie Iannone menyatakan penggunaan AI oleh eBay serta inisiatif baharu dalam penghantaran, perdagangan langsung, dan fesyen kitar semula sedang memperkukuh penglibatan pelanggan dan meletakkan syarikat untuk pertumbuhan jangka panjang.

Saham EBAY susut 16.35% sepanjang minggu lalu.

Apple mencatat keputusan suku keempat yang kukuh dengan EPS sebanyak $1.85, melebihi jangkaan sebanyak $0.11, dan pendapatan meningkat 8.7% dari tahun ke tahun kepada $102.47 bilion. Dengan EPS terkini sebanyak $6.59 dan nisbah P/E 41.03, syarikat menjangka pendapatan akan meningkat 12.6% tahun depan kepada $8.20 sesaham.

Saham APPL snaik 2.87% berbanding minggu sebelumnya.

Amazon mencatat keputusan suku ketiga yang kukuh, dengan pendapatan sebanyak $180.17 bilion dan EPS sebanyak $1.95, kedua-duanya melebihi jangkaan. Pendapatan AWS meningkat 20.2% kepada $33 bilion, pertumbuhan terpantas sejak 2022, didorong oleh permintaan AI yang kukuh. Syarikat meningkatkan ramalan perbelanjaan modal 2025 kepada $125 bilion ketika memperluas infrastruktur cloud dan AI. Saham melonjak lebih 13% dalam perdagangan selepas waktu operasi.

Saham AMZN naik 8.92% sepanjang minggu lalu.

Merck melebihi jangkaan pendapatan dan pendapatan suku ketiga, dengan EPS diselaraskan sebanyak $2.58 dan pendapatan sebanyak $17.28 bilion, didorong oleh jualan Keytruda yang kukuh, melepasi $8 bilion buat pertama kali. Syarikat memperkemas unjuran keuntungan setahun penuh dan menurunkan anggaran kesan tarif, sambil meneruskan usaha pemotongan kos dan bersiap untuk tamat paten Keytruda pada 2028.

Saham MRK susut 1.73% berbanding minggu sebelumnya.

ExxonMobil melaporkan pendapatan suku ketiga sebanyak $7.5 bilion, bersamaan $1.76 sesaham, dengan aliran tunai operasi sebanyak $14.8 bilion dan aliran tunai bebas sebanyak $6.3 bilion. Syarikat memulangkan $9.4 bilion kepada pemegang saham melalui dividen dan pembelian semula saham serta menaikkan dividen suku tahunan kepada $1.03 sesaham. Pengeluaran mencatat rekod di Guyana dan Lembangan Permian ketika ExxonMobil memajukan projek utama dan mengekalkan disiplin kewangan yang kukuh walaupun pendapatan tahun-ke-tarikh lebih rendah.

Saham XOM susut 0.89% sepanjang minggu lalu.

Chevron melebihi jangkaan pendapatan dan hasil walaupun pendapatan bersih merosot 21% kepada $3.54 bilion, bersamaan $1.82 sesaham, akibat harga minyak yang lebih rendah dan kos berkaitan Hess yang menjejaskan keputusan. EPS diselaraskan sebanyak $1.85 melebihi ramalan, dengan pendapatan sebanyak $49.73 bilion. Pengeluaran minyak mencatat rekod 4.1 juta tong sehari, disokong oleh pengambilalihan Hess dan pengeluaran kukuh dari Permian, Teluk Mexico, dan Kazakhstan. Saham meningkat lebih 3% selepas laporan tersebut.

Saham CVX snaik 1.39% berbanding minggu sebelumnya.

Kesimpulan

Minggu terakhir Oktober menekankan persekitaran ekonomi global yang berhati-hati namun kukuh. Bank pusat cenderung kepada fleksibiliti dasar susulan pertumbuhan yang perlahan dan inflasi berterusan, manakala data dari China dan Kanada menonjolkan aktiviti industri yang lembut. Di pasaran, peneraju teknologi mendorong kenaikan ekuiti dengan pendapatan yang kukuh walaupun perbelanjaan modal meningkat, manakala syarikat tenaga dan industri menghadapi tekanan margin akibat harga minyak yang lemah dan kos yang lebih tinggi. Secara keseluruhan, minggu tersebut mencerminkan sentimen bercampur tetapi keyakinan pelabur kekal stabil menjelang bulan November.