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26 4月 2024 | FXGT.com
美国经济增长疲软与通胀高企的滞胀格局初现
- 美国经济显现滞胀迹象：近日公布的美国GDP数据进一步加剧了市场忧虑，数据显示了经济增长迟缓和通胀高企并存的状况，经济学术语称之为“滞胀”。在金融市场中，这种情况通常被视为不利因素，因为它带来了经济增长放缓与物价上升的双重困扰，从而使得货币政策的制定变得更为棘手。
- 第一季度GDP数据：美国经济在第一季度的增速下滑，环比GDP增幅仅为1.6%，低于市场预期的2.5%，与2023年第四季度的3.4%增长率相比，呈现出显著的放缓态势。同时，GDP报告中的通胀数据显示价格压力正在上升，这一趋势可能会对美联储的货币政策产生影响。
- 通胀水平居高不下：与低迷的GDP数据形成鲜明对比的是，美联储重点关注的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数，从上一季度的1.8%攀升至3.4%。若剔除食品和能源价格的波动，核心PCE指数从2.0%上升到3.7%，这表明潜在的通胀压力依然高企。
- 货币政策面临的挑战：这些通胀数据表明，尽管经济增长放缓，但通胀压力并未得到缓解。最初，疲软的GDP数据可能让人预期美联储会倾向于通过降息来提振经济。然而，PCE指数的迅速上升使得情况变得更为复杂，凸显了持续的通胀风险，这可能会阻止美联储过早降息。
- 市场反应：数据发布后，由于GDP增长率低于预期，美元汇率出现下滑，反映出市场对经济动能的担忧。然而，在市场对高于预期的通胀数据进行消化后，美元迅速反弹，这可能意味着市场支持美联储维持“较长期的高利率”政策。
- 核心PCE数据备受瞩目：当前，投资者正密切关注即将公布的三月份核心PCE价格指数。该数据对于塑造市场对美联储降息预期具有重要影响。若PCE数据出现加速上升，可能会降低市场对多次降息的期望，甚至可能仅限于今年降息一次。目前，市场普遍预计首次降息将在9月进行，但具体还需根据后续的经济指标来确定。
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