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26 4月 2024 | FXGT.com

美国经济增长疲软与通胀高企的滞胀格局初现

  • 美国经济显现滞胀迹象:近日公布的美国GDP数据进一步加剧了市场忧虑,数据显示了经济增长迟缓和通胀高企并存的状况,经济学术语称之为“滞胀”。在金融市场中,这种情况通常被视为不利因素,因为它带来了经济增长放缓与物价上升的双重困扰,从而使得货币政策的制定变得更为棘手。
  • 第一季度GDP数据:美国经济在第一季度的增速下滑,环比GDP增幅仅为1.6%,低于市场预期的2.5%,与2023年第四季度的3.4%增长率相比,呈现出显著的放缓态势。同时,GDP报告中的通胀数据显示价格压力正在上升,这一趋势可能会对美联储的货币政策产生影响。
  • 通胀水平居高不下:与低迷的GDP数据形成鲜明对比的是,美联储重点关注的通胀指标——个人消费支出(PCE)价格指数,从上一季度的1.8%攀升至3.4%。若剔除食品和能源价格的波动,核心PCE指数从2.0%上升到3.7%,这表明潜在的通胀压力依然高企。
  • 货币政策面临的挑战:这些通胀数据表明,尽管经济增长放缓,但通胀压力并未得到缓解。最初,疲软的GDP数据可能让人预期美联储会倾向于通过降息来提振经济。然而,PCE指数的迅速上升使得情况变得更为复杂,凸显了持续的通胀风险,这可能会阻止美联储过早降息。
  • 市场反应:数据发布后,由于GDP增长率低于预期,美元汇率出现下滑,反映出市场对经济动能的担忧。然而,在市场对高于预期的通胀数据进行消化后,美元迅速反弹,这可能意味着市场支持美联储维持“较长期的高利率”政策。
  • 核心PCE数据备受瞩目:当前,投资者正密切关注即将公布的三月份核心PCE价格指数。该数据对于塑造市场对美联储降息预期具有重要影响。若PCE数据出现加速上升,可能会降低市场对多次降息的期望,甚至可能仅限于今年降息一次。目前,市场普遍预计首次降息将在9月进行,但具体还需根据后续的经济指标来确定。
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